估值与盈利周观察9月第3期：分化

一、市场表现与估值分化 上周市场呈现涨跌分化，创业板指与科创50表现最优，金融指数表现最弱。从估值角度看，食品饮料、农林牧渔、社会服务等行业估值较为便宜。市场ERP上升，接近21年以来负一倍标准差附近。

二、市场与行业表现 创业板指、科创50、成长表现最好；金融、稳定、消费指数表现最弱。行业中，煤炭、电力设备、电子涨幅前三，银行、非银金融、有色金属表现最弱。

三、相对估值与指数分析 创业板指/沪深300相对PE和PB均上升。红利PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小。大类行业估值分化，金融地产高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技历史估值处于50%以下水平。

四、行业估值与盈利预期 各行业估值涨跌分化，非银金融、农林牧渔、家电估值处于近一年低位。食品饮料、农林牧渔、社会服务估值较便宜。热门概念中，半导体、科技板块细分行业、机器人、中字头央企估值处于三年历史较高分位。盈利预期方面，传媒上调幅度最大，美容护理下调幅度最大。

五、海外市场表现 海外主要指数涨跌分化，恒生科技指数表现最好，英国富时100指数表现最差。

六、风险提示 市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来。