美联储降息落地，金价高位震荡

美联储降息落地，金价高位震荡 伦敦金涨1.2%至3685美元/盎司。10年期美债收益率回升至4.13%，通胀预期2.39%，实际利率回升至1.74%，美元指数涨0.1%至97.6，标普500指数涨1.2%，人民币走势震荡，沪金维持折价。 金价震荡收涨，美联储降息落地后一度出现多头获利了结带来的回调，但随后米兰的鸽派讲话以及中美贸易谈判再度推动金价走强。美联储9月利率会议落地，降息25bp，点阵图显示年内仍有两次降息预期，符合市场预期，降息主要是看到就业市场走弱，而关税尚未明显抬升通胀，通过预防式降息，美联储预测经济将实现软着陆，上调了2026年的经济增长和通胀预期。鲍威尔讲话表示倾向于判断关税对通胀的抬升是一次性的，不会大幅提升通胀，而就业市场走弱的速度需要关注，对于美联储独立性问题给予肯定回答。值得注意的是，刚刚上任的美联储理事米兰投出反对票，支持降息50bp，其他成员展示出团结的一面，缓解了市场对于美联储独立性的担忧，不过点阵图也显示出鹰派和鸽派的分歧在增加，鹰派出于通胀上行风险而维持谨慎，鸽派则考虑就业市场压力倾向于降息，未来多空博弈仍会较大。米兰在周五发表鸽派讲话，支持美联储以50bp的速度快速降息，并且表示通胀不会上升。英国央行维持利率4%不变，符合预期，市场对英国央行未来降息预期略有升温。日央行维持0.5%政策利率不变，表态偏鹰派，通胀回升背景下日央行仍有继续加息的空间。 美国经济数据表现尚可，8月美国零售销售环比增长0.6%，预期0.2%，前值从0.5%上修至0.6%，排除掉通胀因素，零售销售保持增长态势，对经济增长构成支撑。 ★投资建议： 短期金价步入震荡阶段，国内十一假期将至，注意节前减仓。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.1%，美债收益率4.13%............................................................................................................................................5图表3：标普500涨1.2%，VIX指数微升至15.45......................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.14%.........................................................................................................................................................5图表5：油价跌0.8%，美国通胀预期2.39%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至1.74%，金价涨1.2%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数涨0.1%...........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500涨1.22%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数跌1.3%...............................................................................................................................6图表10：美债、德债上行，美德利差1.38%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.71%，日债1.65%.............................................................................................................................................7图表12：欧元升值0.11%，英镑贬值0.62%.................................................................................................................................................7图表13：日元贬值0.18%，瑞郎升值0.14%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.1%至97.6，非美货币多数贬值..............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓微降至16万手.....................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至995吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金维持折价..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银上涨，金银比回落至85.5...........................................................................................................................................9图表19：欧美9月制造业PMI、美国8月核心PCE..................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloom