美联储降息落地，金价高位震荡

核心观点与关键数据

• 金价走势：伦敦金涨1.2%至3685美元/盎司，美联储降息后一度回调，随后因米兰鸽派讲话及中美贸易谈判再度走强。
• 美联储降息：9月降息25bp，符合市场预期，年内仍有两次降息预期。点阵图显示鹰鸽分歧增加，米兰投反对票支持50bp降息。
• 美联储态度：鲍威尔倾向于判断关税通胀为一次性，就业市场走弱需关注，肯定美联储独立性。米兰支持快速降息，缓解市场对独立性担忧。
• 其他央行政策：英国央行维持利率4%不变，市场预期未来降息升温；日央行维持0.5%政策利率，仍有加息空间。
• 美国经济数据：8月零售销售环比增长0.6%，排除通胀后保持增长，对经济增长构成支撑。

投资建议与风险提示

• 投资建议：短期金价步入震荡阶段，十一假期前注意减仓。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击可能引发黄金回调。

数据跟踪

• 金融市场数据：美元指数涨0.1%至97.6，10年期美债收益率回升至4.13%，通胀预期2.39%，实际利率1.74%，标普500指数涨1.2%。
• 黄金交易数据：投机净多仓微降至16万手，SPDR黄金ETF持有量回升至995吨，沪金维持折价，金银比回落至85.5。

经济日历

• 研究报告附有周度经济日历，涵盖欧美9月制造业PMI、美国8月核心PCE等数据。