零售周观点：美联储降息落地推动金价走强，抖音电商发布全新CORE方法论

黄金

• 8月黄金需求环比改善：上海黄金交易所8月黄金出货量102吨，环比增长17%，但同比下降37%，显示消费疲软仍持续。
• 美联储降息推动金价走强：9月18日美联储降息50基点，联邦基金利率降至4.75%~5%，暗示今年或将再降息50基点，推动国际金价创新高（伦敦金突破2620美元/盎司，沪金主连突破590元/克）。
• 金价后续走势：美联储降息周期及低利率环境将提升黄金吸引力，支撑金价持续上涨。
• 实物黄金消费展望：国庆假期可能提振消费者信心，推动上游实物黄金需求进一步改善。

电商

• 抖音电商发布CORE经营方法论：包括价优货全、全域内容、营销放大、体验提升四大核心。
• 价优货全：以“货全”吸引顾客，靠“价优”留住顾客，SPU覆盖率越高流量与成交提升明显，价格竞争力可增加130%曝光。
• 全域内容：直播（自播与达播）是直接成交阵地，短视频兼具成交与种草能力，如海信空调创新直播场景，优勤品牌店群模式合作达人，韩束兰蔻等通过短视频联动冲销量。
• 营销放大：商家积极参与平台活动，做好全年营销计划，形成大小营销节点配合，如平台大促、品牌上新、垂类节点等。
• 体验提升：商品、物流、服务是关键三因子，美的经销店铺上线安装服务后商品点击下单率提升5%，客服与发货体验改善提升店铺评分。

投资建议

• 美妆板块：推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化、青松股份。
• 零售板块：推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜；推荐全球零售商龙头名创优品；推荐专业母婴零售龙头孩子王。
• 培育钻石板块：建议关注力量钻石、四方达、沃尔德、惠丰钻石、黄河旋风等。
• 珠宝板块：推荐老铺黄金、老凤祥、周大生、潮宏基、中国黄金、菜百股份、曼卡龙、周大福。
• 医美板块：推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园医疗健康，谨慎推荐江苏吴中。

风险提示

• 新品推广不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 终端需求不及预期