电子行业周报：英伟达50亿美元入股英特尔，华为公布昇腾芯片迭代路线

2025年09月20日电子 证券研究报告 英伟达50亿美元入股英特尔，华为公布昇腾芯片迭代路线 投资评级领先大市-A维持评级 英伟达50亿美元入股英特尔加强合作开发芯片 首选股票目标价（元）评级 英伟达（NVIDIA）于9月18日宣布将向英特尔（Intel）投资50亿美元，成为其主要股东，持股比例超过4%。双方计划联合开发用于个人电脑（PC）和数据中心的芯片，利用英伟达的NVLink互连技术，实现高效整合高性能CPU与GPU。这一合作被视为两大科技巨头的强强联合，可能会重新定义AI PC的市场格局。根据外电报导，这项合作的核心在于透过英伟达的NVLink技术，达成与英特尔架构的无缝连接。此举将英伟达在人工智慧（AI）及加速运算领域的卓越优势，与英特尔领先业界的中央处理器（CPU）技术及广泛的x86生态系统紧密结合，共同为全球客户提供最尖端的解决方案。 华为公开AI算力版图,新超节点已超越英伟达 9月18日，华为全联接大会（HC 2025）拉开帷幕，华为副董事长、轮值董事长徐直军详细公开了华为的AI算力版图。围绕算力核心，徐直军首次完整公布了昇腾芯片未来三年的迭代路线：从2026年一季度即将推出的Ascend 950系列，到2027年的Ascend 960，再到2028年的Ascend 970，几乎以“一年一代算力翻倍”的速度推进。与此同时，Atlas 950、Atlas 960两款超节点产品的首次亮相，也让“万卡超节点，一台计算机”的构想从概念走向现实：8192卡的Atlas 950将于2026年四季度上市，其FP8算力达到8E FLOPS，互联带宽高达16PB/s，全面超越英伟达同期产品；而支持15488卡的Atlas 960更将在2027年把这一纪录再次翻倍。 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 相关报告 英伟达发布NVIDIA RubinCPX，美光宣布存储产品提价2025-09-14英伟达探索SiC CoWoS，存储价格持续上涨2025-09-07AI算力驱动新纪元，国产替代进程加速突破2025-09-05DeepSeek-V3.1发布，磷化铟领域获重大突破2025-08-24算力加速AI硬需求，散热/PCB预计持续受益2025-08-18 Meta Connect大会正式召开，发布多款重磅智能眼镜产品 9月17日，在举行的Meta Connect 2025大会上，Meta公司多款智 能 眼 镜 新 品 集 中 亮 相 ， 其 中 包 括 首 款 内 置 显 示 屏 的Ray-BanDisplay智能眼镜、面向运动员的Oakley Meta Vanguard智能眼镜以及新一代Ray-Ban Meta智能眼镜。Meta Ray-Ban Display智能眼镜采用了600×600像素的全彩显示屏，支持90Hz刷新率，提供清晰的视觉体验。配备12MP摄像头，支持3倍数码变焦，适合拍摄高质量照片和视频。Ray-Ban Meta Gen 2智能眼镜配备1200万像素超广角摄像头，可拍摄3024×4032分辨率照片，支持1200p60fps、1440p 30fps和3K 30fps视频录制，最长3分钟。OakleyMeta Vanguard智能眼镜专为运动爱好者设计，配备12MP摄像头，支持3K超高清视频录制，适合运动场景下的拍摄需求。 电子指数PE为70.07倍，10年PE百分位为90.94% （1）本周（2025.09.15-2025.09.20）上证指数下跌1.30%，深证成指上涨1.14%，沪深300指数下跌0.44%，申万电子版块上涨2.96%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为3/31。 （2）本周（2025.09.15-2025.09.20)电子版块涨幅前三公司分别为波长光电（47.15%）、苏大维格（34.44%）、永新光学（33.04%），跌幅前三公司分别为天承科技（-9.78%）、迅捷兴（-9.50%）、寒武纪（-9.33%）。 （3）PE：截至2025.09.20，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（106.89倍/79.87%）、消费电子（42.13倍/66.29%）、元件（63.41倍/93.66%）、光学光电子（56.87倍/70.86%）、其他电子（77.75倍/91.84%）、电子化学品（69.11倍/80.93%）。 投资建议： 国产算力:建议关注寒武纪，海光信息，华丰科技，飞荣达，兴森科技，杰华特等；存储行业:建议关注兆易创新、佰维存储、江波龙、德明利，香农芯创，开普云，深科技等；消费电子：建议关注立讯精密、歌尔股份等。 风险提示: 国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................62.1.半导体：盛美半导体交付首台高产能KrF工艺前道涂胶显影设备..............62.2. SiC：Wolfspped推出200毫米SiC材料产品组合...........................62.3.消费电子:秋水半导体Micro LED AR显示屏即将小批量量产..................73.本周行情回顾...............................................................83.1.涨跌幅：电子排名3/31，电子指数上涨2.96%.............................83.2. PE：电子指数PE为70.07倍，10年PE百分位为90.94%.....................94.新股日历..................................................................10 图表目录 图1.新能源汽车产销量情况....................................................6图2.光伏装机情况............................................................6图3.国内智能手机月度出货量（万台）..........................................7图4.国内智能手机月度产量（万台）............................................7图5. Steam平台主要VR品牌市场份额............................................7图6.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）................................8图7.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）.........................8图8.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）............................8图9.本周电子版块涨幅前十公司（%）...........................................9图10.本周电子版块跌幅前十公司（%）..........................................9图11.电子版块近十年PE走势..................................................9图12.电子版块近十年PE百分位走势............................................9图13.电子版块子版块近十年PE走势...........................................10图14.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................10 表2：新股IPO审核状态更新..................................................10 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：盛美半导体交付首台高产能KrF工艺前道涂胶显影设备 盛美半导体设备（上海）股份有限公司于2025年9月18日宣布，成功推出首款高产能KrF工艺前道涂胶显影设备Ultra Lith，并已成功交付中国一家领先的逻辑晶圆厂。该设备基于盛美成熟的ArF涂胶显影设备平台，融合先进的温控技术及即时工艺监测系统，实现高效稳定的制程控制。UltraLith采用灵活的工艺模组配置，配备12个旋涂腔和12个显影腔（12C12D），搭载54块精准控温热板，支持低温、中温及高温制程工艺。设备产能超过300片晶圆每小时，并集成专利申请中的背面颗粒去除模组，有效降低交叉污染风险，同时搭载晶圆级异常检测系统，提升生产良率与稳定性。 2.2.SiC：Wolfspped推出200毫米SiC材料产品组合 据Compound Semiconductor报道，Wolfspeed已于上周正式推出其200毫米（8英寸）SiC材料产品，这是该公司推动行业从硅向碳化硅转变的关键里程碑。据该公司介绍，目前已提供可立即进行认证的200毫米SiC外延片。Wolfspeed指出，与其200毫米裸晶圆搭配使用，这一组合可提高可扩展性和材料质量，帮助器件制造商提高MOSFET良率，加快产品上市时间，并为汽车、可再生能源和工业市场提供更强大的解决方案。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2025年1-8月，我国新能源汽车产销均保持增长，分别完成962.5辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%。光伏方面，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2025年1-7月国内光伏新增装机达到223GW，YOY+81%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 资料来源：wind，中国汽车工业协会官方公众号，国投证券证券研究所 资料来源：wind，国家能源局，国投证券证券研究所 2.3.消费电子:秋水半导体Micro LED AR显示屏即将小批量量产 9月15日，秋水半导体宣布基于自有技术推出“乐鱼AR”眼镜新品，计划于10月初实现小批量量产并送样客户，成为国内第二家具备AR产品量产能力的厂商。该产品采用Micro LED显示，像素尺寸为3.75μm，支持单色（R/G/B/UV），接口为MIPI/SPI，工作温度范围-20℃至80℃，具有高亮度、低功耗和小型化等优势，应用场景涵盖消费娱乐、医疗、教育、工业和军工等领域，定位于下一代智能穿戴核心硬件。 智能手机：据IDC数据显示，2025Q2中国智能手机出货量为6896万台(YoY-4%)；据国家统计局，2025年8月中国智能手机产量为10040万台(YoY+3%，MoM+6%)。 资料来源：wind，国家统计局，国投证券证券研究所 资料来源：wind，IDC，国投证券证券研究所 VR：据映维网统计，2025年8月份，Steam VR头显用户占比增加0.22%至1.63%。在头显方面，Meta Quest 3暴涨6.99%至23.21%，Valve Index在8月的数据大幅减少3.61%至13.3%。在头显细分方面，Quest 2在8月减少1.5%至31.38%，Quest 3大幅增加6.99%至23.21%，Quest 3S增加0.52%至6.72%，Valve Index大幅减少3.61%至13.3%，PICO 4增加0.36%至4.76%。在品牌总份额方面，Meta在8月的整体份