电子行业周观点：华为召开鸿蒙春季沟通会，国际巨头持续迭代AI芯片

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 华为召开鸿蒙春季沟通会，国际巨头持续迭代AI芯片 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(04.08-04.14) [Table_ReportDate] 2024年04月15日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024年4月8日至4月14日期间，沪深300指数下跌2.58%，申万电子指数下跌4.33%，在31个申万一级行业中排第25，跑输沪深300指数1.75个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC、AI手机、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）面板：CINNO Research预计，2024年4月32英寸-85英寸各主要尺寸面板价格，总体相比2月价格继续分别微涨1-4美元，涨幅基本依尺寸而递增。3月时面板价格由于需求增长，部分规格如85英寸等供应集中于少数几家大面板厂，涨幅一度高达7美元，目前随着相关面板厂稼动率拉升而有所回落，但仍维持了4美元的涨幅。预计面板价格在5月以前都会维持上涨局面。（2）PC：2024年第一季度，全球个人电脑(PC)市场呈现出健康的增长态势，台式机和笔记本电脑的总出货量同比增长3.2%，达5720万台。笔记本(包括移动工作站)的出货量增长4.2%，达到4510万台，而台式机(包括台式工作站)的出货量则相对稳定，仅下降0.4%，达到1210万台。（3）华为产业链：4月11日，华为举行了华为鸿蒙春季沟通会。华为鸿蒙春季沟通会的主角有两个，一个是去年已经发布过的智界S7，另一个则是华为首款AIPC产品MateBook X Pro 2024。智界S7在这场沟通会上公布了更多技术细节，包括华为视觉智驾HUAWEI ADS基础版的初次亮相；AIPC产品则展现出轻且强的产品优势。（4）AI芯片：4月9日，谷歌宣布推出了为数据中心设计的、基于Arm架构定制的新型CPU“谷歌Axion”，以期降低云计算的运营成本，并表示其性能优于x86芯片以及云端通用Arm芯片。根据谷歌云内部数据显示，与通用Arm芯片相比，Axion提供的实例性能高出了30%；而与当代基于x86的同类处理器相比，Axion的性能高出50%，能效高出60%。预计这款芯片将于今年晚些时候上市。（5）AI芯片：4月9日，英特尔在Vision 2024客户和合作伙伴大会上正式宣布推出最新的芯片产品Gaudi 3 AI加速卡。英特尔表示，Gaudi 3 芯片的能源效率是英伟达H100型号GPU的两倍多，而运行速度是H100的1.5倍，预计该芯片将在今年第三季度推出。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为60.83倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.85倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额820.33亿元，较前一个交易周下降25.75%。 ⚫ 期间电子板块大部分个股下跌：申万电子行业482只个股中，上涨47只，下跌435只，下跌比例为90.25%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 央行设立科技创新和技术改造再贷款，促进新质生产力发展 央行设立科技创新和技术改造再贷款，台湾地震影响芯片供应链 深圳发布高端装备发展政策，推动高端半导体设备突破 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3355 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 面板：4月电视面板短期供需均放量，面板价格续涨 ..................................... 3 1.2 PC：2024年第一季度，全球PC市场增长3% .................................................. 3 1.3 华为产业链：华为召开春季沟通会，发布智界S7更新及AIPC新品 ........... 3 1.4 AI芯片：谷歌推出Arm架构AI芯片Axion ...................................................... 3 1.5 AI芯片：英特尔发布新一代AI芯片Gaudi 3 AI加速卡 .................................. 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.2 大宗交易情况 ........................................................................................................ 8 3.3 限售解禁 ................................................................................................................ 9 4 投资观点 ......................................................................................................................... 12 5 风险提示 ......................................................................................................................... 12 图表1: 申万一级周涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%）.................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2019年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 期间电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 7 图表8: 期间电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 8 图表9: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ................................................................... 9 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 产业动态 1.1 面板：4月电视面板短期供需均放量，面板价格续涨 在刚刚过去的3月，LCD TV面板实现了供需两旺态势。在需求端上，尽管国际品牌部分仍显保守，但国内品牌已经在为夏季的旺季促销提前拉货，对面板需求明显提高。而在供给端，面板厂结束2月严控稼动率的举措后，3月稼动率大幅拉升，达到近9个月以来最高水平，而即便如此，面板需求短期内仍然偏紧，价格走势保持了向上的势头，仅涨幅略有回落。CINNO Research预计，2024年4月32英寸-85英寸各主要尺寸面板价格，总体相比2月价格继续分别微涨1-4美元，涨幅基本依尺寸而递增。3月时面板价格由于需求增长，部分规格如85英寸等供应集中于少数几家大面板厂，涨幅一度高达