行业研究 2025年3月24日 行业周报 标配国内厂商AI投入持续高增,华为发布全面搭载鸿蒙的首款阔折叠PuraX 电子行业周报20253172025323 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangjilongonecomcn 联系人 董经纬 djweilongonecomcn 相关研究 1北方华创拟取得芯源微控制权,关注GTC大会带来的AI产业链机遇 电子行业周报(20253102025316) 2AIAgent产品Manus亮相,AI眼镜驱动消费电子新一轮增长电子行业周报(202533202539) 3英伟达Blackwell芯片需求高涨,小米新机与新车发布拉动市场热情 电子行业周报(2025224202532) 投资要点: 电子板块观点:本周小米、腾讯、中国移动发布2024年财报,小米智能手机、AIoT业务、汽车业务均表现亮眼,腾讯、中国移动AI相关资本开支持续高企,积极布局大模 型、云计算、智算中心等业务;华为发布“阔折叠”手机PuraX,全面搭载HarmonyOS5,全新升级的AI小艺助手搭载盘古大模型技术和DeepSeek双模型,5月份华为即将推出鸿蒙电脑;当前电子行业需求处于温和复苏阶段,建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 本周小米、腾讯、中国移动发布2024年财报,小米智能手机、AIoT业务、汽车业务均表现亮眼,腾讯、中国移动AI相关资本开支持续高企,积极布局大模型、云计算、智算中心等业务。1)小米2024年总营收达3659亿元,同比增长350,智能手机业务收入增 长至人民币1918亿元,全球市场份额为138,高端手机在中国大陆市场表现突出。IoT与生活消费产品业务收入突破千亿元,达人民币1041亿元,截至2024年末,小米AIoT平台已连接的IoT设备数(不含智能手机、平板及笔记本电脑)首次超9亿,同比增长223;智能电动汽车等创新业务收入为人民币328亿元,XiaomiSU7交付超过136万 台;研发投入增加至人民币241亿元,AI技术全面赋能小米“人车家全生态”。2)腾讯 2024全年营收660257亿元,同比增长8,净利润194073亿元,同比增长68。资本开支方面,腾讯四季度资本开支达36578亿元,同比增长386,环比增长114,连续四个季度实现同比三位数的增长,2024年全年资本开支更突破767亿元,同比增长221,创历史新高,其中AI相关研发投入为707亿元。腾讯表示,已重组AI团队以聚焦于快速产品创新及深度模型研发,并增加了AI相关的资本开支。这些投资将通过提升广告业务效率、延长游戏生命周期而带来持续回报,并随着个人AI应用的普及和企业采用AI服务创造更长远的价值。未来,腾讯将继续加大在AI领域的投入,公司计划在2025年 进一步增加资本支出,预计资本支出将占收入的低两位数百分比。3)中国移动2024年 资本开支1640亿元,占比营收184,算力网络方面,中国移动智算规模达到292EFLOPS,净增191EFLOPS,呼和浩特、哈尔滨万卡级超大规模智算中心上线提供服务,400G骨干网入选“2024年度央企十大超级工程”,数据中心向AIDC全面升级,2025年中国移动预计资本开支合计约为1512亿元。 华为发布“阔折叠”手机PuraX,全面搭载HarmonyOS5。3月20日下午,华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会举行,华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案 BU董事长余承东宣布业界首款阔折叠华为PuraX正式发布,这也是首款全面搭载HarmonyOS5的手机,原生鸿蒙正式版可以使整机性能提升40。PuraX采用独特的1610比例阔型屏设计,可显著提升用户在观影、创作和浏览等多种场景下的显示面积。PuraX搭载全新升级的AI小艺助手,借助盘古大模型技术和DeepSeek双模型,以及华为云生成AI算力的保障支撑,为用户带来智能化、高效化的操作体验。此外,华为PuraX首发搭载AI眼动翻页功能,可以对眼球运动轨迹进行追踪。发布会上,余承东还表示,华为终端全面进入鸿蒙时代,今年5月将推出鸿蒙电脑。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌229,申万电子指数下跌409,行业整体跑输沪深300指数180个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第29位, PETTM5771倍。截止3月21日,申万电子二级子板块涨跌:半导体462、电子元 器件373、光学光电子355、消费电子362、电子化学品289、其他电子360。 投资建议:行业需求缓慢复苏,国内技术不断进步,长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注:(1)AIOT板块,关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。 (2)AI创新驱动板块,算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科,光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。(3)上游供应链国产替代预 期的半导体设备、零组件、材料产业,关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。 (4)消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微,射频 的卓胜微、唯捷创芯,存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储,模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦,功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示:(1)下游需求复苏不及预期风险;(2)市场竞争加剧风险;(3)地缘政治风险。 正文目录 1行业新闻5 2上市公告重要公告7 21上市公司重要公告7 22上市公司2024年度报告8 3行情回顾9 4行业数据追踪12 5风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅()9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅(截至2025321)9 图3申万行业二级板块指数估值(截至2025321)9 图4电子指数组合图(截至2025321)10 图5申万三级细分板块周涨跌幅()10 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图7本周美股主要科技股信息更新(截至2025321)11 图82023年3月21日2025年3月21日DRAM现货平均价(美元)12 图92021年1月2025年1月NANDFLASH合约平均价(美元)12 图102022年3月18日2025年3月18日LPDDR44X市场平均价(美元)13 图112022年3月20日2025年3月20日TV面板价格(美元)13 图122021年6月2025年3月笔记本面板价格美元13 图132021年3月2025年3月显示面板价格美元13 表1上市公司重要公告7 表2上市公司年度报告8 1行业新闻 1)小米集团发布史上最强财报,2024年营收同比增长35,净利润同比增长413 小米集团2024年财报显示,总收入达人民币3659亿元(同比增长350),经调整 净利润为人民币272亿元(同比增长413)。小米汽车交付量已达20万辆,计划在 2025年实现全年交付35万台。智能手机业务收入增长至人民币1918亿元,全球市场份额为138,高端手机在中国大陆市场表现突出。智能电动汽车等创新业务收入为人民币328亿元,XiaomiSU7交付超过136万台。IoT与生活消费产品业务收入突破千亿元,达人民币1041亿元。研发投入增加至人民币241亿元,AI技术全面赋能小米“人车家全生态”。(信息来源:同花顺财经) 2)英伟达GTC大会引爆产业链重构:六大技术奇点如何重塑万亿美元AI生态 在GTC大会上,新一代处理器的推出标志着全球AI算力竞争进入新阶段,通过架构革新大幅提升性能效率。技术亮点如先进制程、互联技术和新型散热方案等,正在重塑全产业链格局,并加速AI算力投资增长。资本市场对半导体设备、散热和封装材料企业表现出强烈兴趣,供应链调整中头部代工厂产能向特定客户倾斜,各地政府加大扶持力度。行业领军企业展示的工业数字平台推动了汽车制造、医疗培训和建筑工程等领域的数字化转型。面对国际监管变化,中国企业实施特色本地策略,自主芯片在特定场景展现替代能力。未来,随着大模型训练复杂度增加、AI能耗问题及技术人才需求上升,科技竞争更加激烈,技术创新正快速重塑产业格局。(信息来源:同花顺) 3)华大九天拟并购芯和,国产半导体掀起并购潮 2025年3月17日,华大九天宣布计划通过发行股份及支付现金方式收购芯和半导体控股权,并因此停牌。作为国内EDA行业的领头羊,华大九天此次并购旨在弥补其数字电路设计验证工具的不足,增强全栈式EDA解决方案能力。这起并购是在中国证监会发布鼓励科技企业并购重组的“并购六条”政策背景下进行的,该政策推动了包括北方华创、扬杰科技、华海诚科等在内的多家半导体公司进行并购活动,以实现资源优化和技术互补。 (信息来源:同花顺财经) 4)高通推出全新一代骁龙G系列产品组合,全面提升手持游戏设备体验 高通发布了2025年全新骁龙G系列游戏平台,包括第三代骁龙G3、第二代骁龙G2和第二代骁龙G1,旨在提升手持游戏设备体验。第三代骁龙G3是首款支持虚幻引擎5Lumen系统的平台,CPU性能较前代提升30,图形处理能力提升28,并支持WiFi7。第二代骁龙G2提供144FPS游戏体验,CPU和GPU性能分别是前代的23倍和38倍。第二代骁龙G1支持1080p120FPS游戏,CPU和GPU性能分别提升了80和25。(信息来源:高通中国) 5)韩国半导体对华出口暴跌 2025年2月,韩国信息通信产业出口额达到1671亿美元,为历年同月第二高,同比增长12。然而,半导体出口额同比下降3至965亿美元,主要因为对中国的出口骤减318。中国是韩国半导体的最大市场,约占总出口额的40。尽管对越南和美国的出口分别增长了356和265,但内存芯片价格下跌及NAND闪存减产影响了整体表现。韩 国产业通商资源部相关人士分析认为,中国本土半导体技术的进步减少了对韩国产品的依赖。其他产品如手机、计算机及通信设备的出口则显著增长。(信息来源:同花顺财经) 6)谷歌携手联发科开发TPU芯片,预计明年在台积电生产 谷歌计划与联发科合作开发下一代张量处理单元(TPU),预计明年开始在台积电生产。这将导致博通失去部分订单,其股价一度下跌4。谷歌选择联发科是因为其价格更低及与台积电的良好关系。联发科主要负责处理器与外围元件通信的输入输出模块和品质管控,不同于博通参与核心TPU芯片开发的角色。尽管如此,谷歌并未完全停止与博通的合作。这一变动体现了谷歌试图减少对英伟达的依赖,并加强自身在AI领域的竞争力。 (信息来源:芯智讯) 7)索尼背光技术教科书更新:索尼RGB高密度LED显示系统 在AWE2025上,索尼发布了RGB高密度LED背光系统,通过独立控制红、绿、蓝三色光源实现了卓越的色彩表现和细节层次。这项技术提供了超过99DCIP3色域覆盖及4000nits峰值亮度,并配有专用芯片确保色彩精准。相比MiniLED和OLED,索尼的新系统在色彩准确性、发光效率和大尺寸屏幕制造方面更具优势,同时降低了成本并提高了可视角度。(信息来源:同花顺财经) 8)iPhone18首发台积电2nm工艺 苹果的iPhone18Pro预计将采用台积电2nm工艺制造的A20芯片,台积电已在新竹开始试生产,预计2025年下半年大规模生产。2nm芯片相比现有技术能减少2435的能耗,提升15的性能,并增加115倍的晶体管密度。这些改进主要得益于台积电的新型全环绕栅极纳米片技术和其他优化措施。(信息来源:同花顺财经) 9)TCL科技收购LGD广州工厂100股权完成工商变更,将提升公司盈利水平 TCL科技已完成对乐金显示(中国)有限公司(LGDCA)和乐金显示(广州)有限公司(LGDGZ)100股权的收购,自2025年第二季度起纳入合并报表。LGDCA为85代液晶面板厂,月产能180K,主要生产大尺寸电视面板;LGDGZ为配套模组工厂,月产能230万台。两公司在2023年的净利润分别为602亿元和539亿元人民币。此次收购不仅包