公募REITs行业周报：市场交易情绪降温，REITs密集召开中期业绩会

2025年09月20日 证券研究报告/行业定期报告 REITs 评级：无评级 报告摘要 本周行情回顾： 分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn 本周REITs指数上涨0.12%，沪深300累计下跌0.44%，中证红利指数下跌1.11%，中证全债指数上涨0.01%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数上涨0.07%，中证转债指数下跌1.55%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.12、-0.06、0.68，与沪深300、中证500相关性分别为0.35、0.40。 上市公司数74行业总市值(亿元)2214.18行业流通市值(亿元)1062.90 行业基本情况： 重点事件：（1）中金山东高速等16单REITs发布召开中期业绩说明会的公告。（2）华安张江产业园等9单REITs发布分红公告。（3）华夏大悦城商业等5单REITs发布份额解除限售提示性公告。（4）中金安徽交控等6单REITs发布2025年8月运营数据。（5）中金印力消费等3单REITs发布举办投资者开放日活动的公告。（6）招商基金蛇口租赁住房REIT发布原始权益人变更回收资金使用比例公告。 交易量：本周周内交易金额为19.3亿（-17.5%），日均换手率为0.4%（-0.1pct），其 中 ， 高 速 公 路4.6亿(-14.6%)、0.5%(+0.1pct)， 生 态 环 保1.1亿(-13.8%)、0.6%(-0.1pct)，清洁能源2.9亿(-18.1%)、0.7%(+0.1pct)，产业园区3.4亿（-18.0%)、0.4%(-0.1pct)，仓储物流2.2亿(-19.3%)、0.5%(+0.1pct)，保租房3.1亿(+15.1%)、0.6%(+0.1pct)，消费类4.5亿(-41.2%)、1.2%(+0.4pct)，数据类1.6亿(+10.3%)、1.1%(-3.9pct)。 投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。 相关报告 1、《发改委782号文：进一步做好REITs常 态 化 申 报 推 荐 工 作 》2025-09-14 2、《聚焦公募REITs扩围扩容与提质增效》2025-09-143、《多单REITs召开中报交流会，华 夏 凯 德REIT获255倍 认 购 》2025-09-06 风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。 内容目录 1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................8本周主要指数市场表现........................................................................................8本周REITs市场价格表现....................................................................................9本周REITs及对应股票板块表现.......................................................................12本周REITs市场交易情况..................................................................................14本周REITs估值情况.........................................................................................14项目审批进展.....................................................................................................16投资观点...................................................................................................................17风险提示...................................................................................................................17 图表目录 图表1：本周REITs公告汇总...................................................................................3图表2：本周分红情况汇总.......................................................................................6图表3：本周高速运营数据情况汇总........................................................................7图表4：本周投资者开放日活动汇总........................................................................8图表5：本周主要指数市场表现................................................................................9图表6：REITs与股市相关性....................................................................................9图表7：REITs与债券的走势情况............................................................................9图表8：REITs指数整体表现.................................................................................10图表9：本周REITs市场表现.................................................................................11图表10：REITs指数与对应板块相关性.................................................................12图表11：高速公路REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表12：市政环保REITs及相关板块整体表现.....................................................12图表13：清洁能源REITs及相关板块整体表现.....................................................13图表14：产业园区REITs及相关板块整体表现.....................................................13图表15：仓储物流REITs及相关板块整体表现.....................................................13图表16：保租房REITs及相关板块整体表现.........................................................13图表17：消费类REITs及相关板块整体表现.........................................................13图表18：数据中心REITs及相关板块整体表现.....................................................13图表19：本周各个板块REITs交易情况................................................................14图表20：本周REITs估值情况...............................................................................15图表21：本周REITs项目审批进展.......................................................................16 1.主要事件梳理 本周市场动态 （1）中金山东高速等16单REITs发布召开业绩说明会的公告。（2）华安张江产业园等9单REITs发布分红公告。（3）华夏大悦城商业等5单REITs发布份额解除限售提示性公告。（4）中金安徽交控等6单REITs发布2025年8月运营数据。（5）中金印力消费等3单REITs发布举办投资者开放日活动的公告。（6）招商基金蛇口租赁住房REIT发布原始权益人变更回收资金使用比例公告。 2.本周市场表现 本周主要指数市场表现 本周REITs指数上涨0.12%，沪深300累计下跌0.44%，中证红利指数下跌1.11%，中证全债指数上涨0.01%，中债1年期国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数上涨0.07%，中证转债指数下跌1.55%。 公募REITs区别于股、债、汇等资产，但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征。前者体现在二级市场价格的波动，后者体现在有稳定的高比例分红，在收益表现上和股市、债市的相关度呈现差异化特征，是分散投资风险、优化投资组合表现的合意标的。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.12、-0.06、0.68，与沪深300、中证500相关性分别为0.35、0.40。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 本周REITs市场价格表现本周38支REITs上涨，1支持平，35支下跌，整体上涨0.12%，其中华夏华 润有巢涨幅最大为2.20%，华夏特变电工跌幅最大为2.74%，同期沪深300下跌0.44%，中证500指数下跌1.11%，中证全债指数上涨0.01%，中债1年期 国债指数上涨0.02%，中债10年期国债指数上涨0.07%，中证转债指数下跌1.55%。 来源：Wind、中泰证券