周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格破位下行，主力合约2511合约周度下跌3.24%。
- 行情展望：供应端存在压力，生猪产能调控企业座谈会引导降出栏重量、限二育，短期养殖端积极出栏；需求端虽有回暖但增幅有限，供过于求格局延续，价格承压偏弱运行。企业座谈会明确头部企业能繁母猪减少及2026年出栏下降目标，预计明年下半年供需格局将逐渐改善，对长期价格提供支撑。操作建议：生猪期货反套操作。
期货市场情况
- 期货下跌：生猪价格破位下行，主力合约2511合约周度下跌3.24%。
- 期货净持仓：前20名持仓净空增加10059手至25804手，期货仓单428张，较上周持平。
- 期货合约价差： lh2511合约和lh2601合约价差-525元，lh2511合约和lh2603合约价差-15元。
现货市场情况
- 基差表现：生猪9月合约基差-85元/吨，11月合约基差75元/吨。
- 现货价格：本周全国生猪市场均价12.97元/公斤，较上周下跌0.52元/公斤，较上月下跌6.22%；仔猪价格持平，15公斤断奶仔猪均价28.00元/公斤，较上月下跌1.93%。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价24.7元/公斤，较前一周下跌0.13元/公斤。
- 能繁母猪价格：二元母猪市场均价32.51元/公斤，较前一周持平。
- 猪粮比：截止2025年8月20日当周，猪粮比值为5.89，低于6:1。
上游情况
- 供应端：
- 官方能繁母猪存栏量环比减少1万头至4041万头，同比减少0.025%，达到正常保有量的103.6%。
- 机构数据8月能繁母猪存栏量环比下降，规模场微降，中小散场微增。
- 二季度生猪存栏同比增加914万头，8月规模场商品猪存栏量环比增加1.11%，同比增加5.28%。
- 8月规模场商品猪出栏量环比增加2.56%，同比增加23.49%，出栏均重123.51公斤，环比微增。
产业情况
- 养殖利润：外购仔猪亏损199.31元/头，亏损扩大；自繁自养生猪亏损24.44元/头，环比减少。
- 进口情况：2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨，8月进口量8万吨，同比下滑11.11%。
- 替代品：白条鸡价格持稳，肥标价差扩大至-0.42元/公斤。
- 饲料：
- 豆粕价格下跌54元/吨至3025.43元/吨，玉米价格下跌5.49元/吨至2360.59元/吨。
- 大商所猪饲料指数下跌1.84%至898.03，现货猪饲料价格持平。
- 饲料产量环比增加99.9万吨至2927.2万吨，仔猪饲料销售环比减少0.04%，同比增加9.15%。
- CPI：截止2025年8月，中国CPI当月同比减少0.4%。
下游情况
- 屠宰：屠宰企业开工率上升至31.77%，高于去年同期；冻品库容率持稳在17.56%。
- 消费：7月屠宰量环比减少，8月餐饮消费同比增长2.1%。
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