生猪市场周报：供需趋于偏松，后市价格承压

20250509 生猪市场周报 供需趋于偏松，后市价格承压 瑞达期货研究院 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641期货投资咨询从业证Z001845 联系电话：059586778969 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 行情回顾：生猪价格震荡调整，主力合约周度上涨011。 行情展望：供应端，节后养殖端出栏节奏较为缓慢，且出栏重量整体持稳。不过肥猪价格低于标猪，二育风险提高，入场积极性减弱，供应后移产生的压力或在5月中下旬后逐渐显现，关注二育动态。根据生猪养殖周期，二三季度对应母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。需求端，节后终端需 求惯性下降，白条走货速度再度变慢，且二育对猪源阻截变少，屠宰厂开工率下降，与去年同期接近，少数地区被动入库现象犹存。总体来说，短期供应压力一般，但阶段性供应潜在压力尚在，需求降温，供需或从短期相对平衡转向偏松，预计价格震荡偏弱运行。 策略建议：空单谨慎持有，注意设置止损。 本周期货震荡调整 图1、大连生猪期货价格走势图 来源：文化财经瑞达期货研究院 生猪价格震荡调整，主力合约周度上涨011。 本周期货净持仓净空减少期货仓单705张 图2、生猪前20名持仓变化图3、生猪期货仓单情况 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 000 生猪仓单张 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止5月9日，生猪前20名持仓净空15495手，较上周减少109手，期货仓单705张，较上周增加0张。 本周生猪基差表现 图4、生猪5月合约基差 生猪5月合约基差元吨 图5、生猪9月合约基差 生猪9月合约基差元吨 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 8000 2022年2023年2024年2025年 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 本周生猪5月合约基差1110元吨。 本周生猪9月合约基差1290元吨 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格维持 图4、外三元生猪市场价格 图5、仔猪均价 全国生猪外三元市场价元吨 全国仔猪外三元15kg市场价元公斤 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 来源：国家生猪市场瑞达期货研究院 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 来源：同花顺金融瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在1494元公斤，较上周下跌001元公斤，较上月下跌047。 本周全国15公斤断奶仔猪均价为4090元公斤，较上周上涨0，较上月上涨00 猪肉价格下跌，能繁母猪价格微涨 图6、猪肉均价 4000 全国猪肉市场价格元公斤 图7、二元母猪现货价格 平均价二元母猪元公斤 3500 3000 4000 3500 25003000 2000 1500 1000 2500 2000 来源：农业农村部瑞达期货研究院 来源：商务部瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，4月30日当周，全国猪肉市场价为2602元公斤，较前一周下跌008元公斤。本周二元母猪市场均价为3252元公斤，较前一周上涨001元公斤 猪粮比低于盈亏平衡点，再度走弱 图8、猪粮比价格 全国大中城市猪粮比价 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 202312132024031320240613202409132024121320250313 盈亏平衡点 来源：国家发展和改革委员会瑞达期货研究院 据国家发展和改革委员会，截止2025年4月23日当周，猪粮比值为668，较之前一周下跌003。 供应端3月能繁母猪存栏环比减少，为正常保有量的1036，样本数据4月环比上升 图9、农业农村部能繁母猪存栏量图10、Mysteel能繁母猪存栏 450000 440000 430000 420000 410000 400000 390000 能繁母猪存栏量万头 全国能繁母猪存栏 环比 同比 40 20 00 20 40 60 80 540 520 500 480 460 440 420 400 Mysteel样本能繁母猪存栏万头 规模化养殖场中小散Mysteel同比Mysteel环比 1500 1000 500 000 500 1000 来源：农业农村部来源：Mysteel 根据农业农村部数据，2025年3月能繁母猪存栏4039万头，较上个月减少27万头，同比增加117，相当于正常保有量的1036 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场4月份能繁母猪存栏量为50668万头，环比微涨036， 供应端一季度生猪存栏同比增加，机构4月环比微幅增加 图11、生猪季度存栏情况图12、生猪存栏量 全国生猪存栏数量万头 2022年2023年2024年 样本生猪存栏数量万头 47000 45000 43000 41000 39000 37000 35000 2025年三年均值 3800 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 商品猪：规模化养殖场：存栏数商品猪：中小散：存栏数：中国（月） 存栏环比存栏同比 2500 2000 1500 1000 500 000 500 来源：农业农村部来源：Mysteel 根据农业农村部数据，2023年Q1生猪存栏41731万头，较上个季度末减少1012万头，同比增加881万头 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，4月123家规模场商品猪存栏量为354824万头，环比增加010，同比增加628。 供应端出栏量增加，出栏均重环比不变 图13、样本生猪出栏数量图14、出栏均重 样本生猪出栏数量万头 20212025年全国外三元生猪出栏均重周度季节图 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4000 商品猪：规模化养殖场：出栏数 出栏环比 商品猪：中小散：出栏数 出栏同比 3000 2000 1000 000 1000 2000 3000 4000 134 2021年 2024年 2022年 2025年 2023年 132 130 128 126 124 122 120 118 116 114 112 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，4月123家规模场商品猪出栏量为108565万头，环比增加446，同比增加2658。 85家中小散样本企业4月份出栏量为4970万头，环比增加409，同比增加7489。 12 本周全国外三元生猪出栏均重为124124公斤，较上周持平 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 图15、生猪养殖利润图16、鸡禽养殖利润 养殖利润外购仔猪 养殖利润自繁自养生猪 生猪养殖利润元头 鸡禽养殖利润元只 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 000 20000 40000 60000 80000 160 140 120 100 080 060 040 020 000 020 040 150 养殖利润蛋鸡 养殖利润817肉杂鸡 100 050 000 050 100 150 200 250 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日养殖利润外购仔猪报5846头，环比增加992元头养殖利润自繁自养生猪报8433元头，环比减少071元头。截至5月9日，鸡禽养殖利润为030元只，周环比亏损扩大015元只。 国内情况2025年前3个月累计进口猪肉28万吨 图17、猪肉进口量当月值图18、猪肉进口量累计值 1400 1200 1000 800 600 400 200 000 猪肉进口数量当月值万吨 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 猪肉年度累计进口量万吨 猪肉进口数量累计值万吨 猪肉进口数量累计值万吨同比 6000 4000 2000 000 2000 4000 6000 8000 来源：中国海关瑞达期货研究院来源：中国海关瑞达期货研究院 据海关总署数据显示，中国2025年1月进口猪肉10万吨，2月进口8万吨3月进口9万吨；2025年13月累计中国进口猪肉28万吨，同比增长769，但处于历史同期低位。 替代品情况白条鸡价格上涨，标肥价差为正数 图19、白条鸡价格图20、标肥价差 白条鸡主产区平均价元公斤 全国生猪标肥价差元公斤 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 04 2022年 2023年 2024年 2025年 02 0 02 04 06 08 1 12 14 16 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日当周，白条鸡价格为137元公斤，较上周上涨01元公斤； 截至5月8日当周，全国标肥猪价差均价在003元公斤，与上周价差增加002 饲料情况豆粕价格下跌玉米价格上涨 图21、豆粕价格图22、玉米价格 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 230000 豆粕现货价格元吨 202020212022202320242025 310000 290000 270000 250000 230000 210000 190000 170000 150000 2020 玉米现货价格元吨 20212022202320242025 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月8日，豆粕现货价格为335829元吨，较前一周下跌18628元吨。截至5月9日，玉米价格为236314元吨，较前一周上涨4961元吨。 饲料情况大商所猪饲料指数下跌，现货猪饲料价格不变 图21、大商所猪饲料成本指数图22、育肥猪配合饲料价格 育肥猪配合饲料平均价元公斤 400 390 380 370 360 350 340 330 320 310 300 来源：博易大师瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日，大商所猪饲料成本指数收盘价94895，较上周下跌026；本周，育肥猪配合饲料价格337元公斤，较上周维持不变 饲料情况饲料产量同比增加 图23、饲料产量 饲料生产量当月值万吨 310000 290000 270000 250000 230000 210000 190000 170000 150000 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年3月，饲料月度产量27772万吨，同比增加1428万吨。 CPI同比下降，但降幅收窄 图24、CPI CPI当月同比 250 200 150 100 050 000 050 100 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年3月，中国CPI当月同比下降01，较上月（下降07）降幅收窄06个百分点 需求端屠宰企业开工率下降，冻品库容未变 图25、屠宰企业开工率图26、屠宰企业冻品库存 屠宰企业开工率 2022年 2023年 2024年 2025年 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 生猪冻品库容率 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：M