周度要点小结
- 行情回顾：生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95%。
- 行情展望：供应端压力犹存，规模场和散户持续出栏；需求端边际改善但增长有限。供需偏松格局限制价格，但当前价格跌至相对低位且持仓高，需警惕节前仓位变动。建议进行生猪期货反套操作。
期货市场情况
- 期货下跌：生猪价格延续跌势，主力合约2511合约周度下跌1.95%。
- 持仓变化：期货净持仓净空增加28375手，期货仓单减少130张。
- 合约价差： lh2601合约和lh2603合约价差445元，lh2601合约和lh2605合约价差50元。
现货市场情况
- 基差表现：生猪11月合约基差25元/吨，1月合约基差-500元/吨。
- 价格下跌：本周全国生猪市场均价12.77元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤；仔猪均价25.38元/公斤，较上周减少2.62元/公斤。
- 猪肉价格：全国猪肉市场价24.51元/公斤，较前一周下跌0.19元/公斤。
- 能繁母猪价格：二元母猪市场均价32.50元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤。
- 猪粮比：猪粮比值为5.81，低于6:1。
上游情况
- 能繁母猪存栏：农业农村部数据，7月末能繁母猪存栏4041万头，环比减少1万头，同比减少0.025%；Mysteel数据，8月规模场能繁母猪存栏505.65万头，环比小降0.83%。
- 生猪存栏：农业农村部数据，2023年Q2生猪存栏42447万头，同比增加914万头；Mysteel数据，8月规模场商品猪存栏3614.50万头，同比增加5.28%。
- 生猪出栏：Mysteel数据，8月规模场商品猪出栏1070.35万头，环比增加2.56%，同比增加23.49%；出栏均重123.47公斤，较上周减少0.04公斤。
产业情况
- 养殖利润：外购仔猪亏损236.57元/头，亏损扩大；自繁自养生猪亏损74.11元/头，环比减少。
- 进口情况：2025年前8个月累计进口猪肉71万吨，月均8.875万吨。
- 替代品：白条鸡价格增加，肥标价差缩小。
- 饲料价格：豆粕价格下跌，玉米价格上涨；大商所猪饲料指数下跌；饲料产量环比增加，仔猪饲料环比减少。
- CPI：8月CPI同比减少0.4%。
下游情况
- 屠宰情况：屠宰企业开工率32.82%，较上周涨1.05个百分点；冻品库容率17.65%，较上周增0.09个百分点。
- 屠宰量与消费：7月屠宰量3166万头，较上月增加；8月餐饮收入同比增长2.1%。
