沪铝
- 行情资讯：9月18日，沪铝主力合约收跌0.93%至20785.0元，持仓量减少25780手至250178手。伦铝收涨0.58%至2705美元/吨，沪铝加权合约持仓量减少至53.5万手，期货仓单持平报7.4万吨。
- 库存分析：铝锭社会库存63.8万吨，增0.1万吨；铝棒库存13.5万吨，减0.1万吨，铝棒加工费反弹，交投一般。华东电解铝现货维持贴水期货，贴水缩窄20元/吨，下游采买情绪回暖。LME铝库存51.4万吨，单日增3.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 策略观点：美联储表态偏谨慎，短期情绪面降温。下游进入传统消费旺季，国内铝锭累库压力不大，铝材出口韧性支撑铝价，沪铝关注20700点位支撑。
沪铅
- 行情资讯：9月18日，沪铅指数收涨0.30%至17157元/吨，持仓9.15万手。伦铅3S涨4.5至2010美元/吨，总持仓16.49万手。SMM1#铅锭均价16975元/吨，再生精铅均价16875元/吨，精废价差100元/吨，废电动车电池均价9975元/吨。
- 库存分析：上期所铅锭期货库存4.94万吨，内盘原生基差-145元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。LME铅锭库存22.54万吨，注销仓单2.69万吨。外盘cash-3S合约基差-46.43美元/吨，3-15价差-70.5美元/吨。沪伦比价1.204，铅锭进口盈亏-142.07元/吨。国内社会库存去库至5.96万吨。
- 策略观点：美联储降息不及预期，贵金属及有色金属承压。铅精矿显性库存累库慢于往年，原生原料紧缺，TC再度下行。再生铅原料库存低位企稳，铅废价格下行，再生冶炼利润好转，开工率维持低位。8月铅蓄电池成品厂库下滑，下游蓄企开工边际好转。本周铅锭去库幅度较大，月间价差小幅抬升，预计短期偏强运行。
