聚酯产业链月度策略报告：Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油下跌和国内市场情绪不佳，聚酯原料由涨转跌。PX2511收于6684元/吨，-1.30%；PTA2601收于4666元/吨，-0.98%；EG2601收于4268元/吨，-0.67%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月18日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX价格下跌。尾盘实货11月在826/829商谈，12月在824.5有买盘。今天估价在827美元/吨，下跌9美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，9月在01-75~80附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势下行，基差小幅回暖。现货基差在01合约升水83-86元/吨，商谈4348-4351元/吨。10月下期货基差在01合约升水78-80元/吨附近，商谈4343-4345元/吨。 【重要资讯】 （1）美联储降息25个基点。EIA数据显示，美国上周原油库存减少928.5万桶，市场预估为减少85.7万桶。（2）PX：福佳大化70万吨9月中已停车，检修一个月，届时两套140万吨同步重启；中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。（3）PTA：据CCF，截止9月18日，PTA负荷76.8%，环比+0.0个百分点。装置动态：中泰石化120万吨预计9月18日晚开始逐步停车，福海创450万吨预计本周末附近重启，英力士110万吨计划10月中上停车检修，独山能源250万吨计划11月中下检修；独山能源300万吨新装置原投产计划暂时取消。恒力石化共计720万吨装置，10月存检修预期。（4）乙二醇：据CCF，截止9月18日乙二醇负荷74.93%，环比+0.02个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，中海壳牌负荷小降，三江石化负荷小降，关注裕龙石化新装置投产进度。合成气制乙二醇装置检修和重启互现，新疆天业三期60万吨9月中已重启，天盈15万吨推迟至9月下重启，神华榆林40万吨降负荷检修中，预计10月上旬重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供应增长，需求存转弱预期，价格承压。PTA阶段性开工回升，加工费承压，当前绝对价格跟随成本波动，后续关注装置检修力度。乙二醇新装置将投产，对市场形成压力，价格承压。【交易策略】 油价维持震荡，在成本端尚有支撑。中长期将延续震荡走弱。操作上，建议逢高做空。PX支撑位6500-6550，压力位7150-7200；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇第一支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品价格受成本拖累而转跌。PF2511收于6344元/吨，-0.91%；PR2511收于5816元/吨，-0.89%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6540（+0）元/吨，产销60%（+6），产销一般。华东水瓶片现货价5847（-22）元/吨，市场成交气氛一般。9-11月订单多成交在5800-5880元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月12日，开工率94.4%（+0.5%），开工维持高位运行。装置动态：中泰20万吨9月初重启。工厂库存12.2天（-0.9天），产销一般，库存窄幅下滑。涤纱开机率为63.5%（-1.0%），利润不佳库存高位，开工维持低位运行。纯涤纱成品库存25.8天（-0.5天），库存窄幅波动。原料库存13.9天（-1.4天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：华东一套60万吨装置9月中停车，重启待定。截止9月12日，开工81.6%，环比+0.0个百分点。装置动态：万凯60万吨9月初重启，另一套30万吨9月初停车，逸盛海南的50万吨9月初重启，逸盛大连35万吨9月初停车。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是9月逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤供需面边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片装置变动增加但开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品价格仍跟随成本震荡整理，建议逢高做空。短纤支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。