安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：美联储宣布2025年首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25%。美联储主席鲍威尔表示此次降息旨在应对通胀压力缓解和经济增速放缓，符合市场预期，可能对全球资本流动产生重要影响。 市场分析：市场呈现冲高回落态势，三大指数午后集体跳水，早盘硬科技板块表现强势，但午后获利盘集中兑现导致市场情绪急转直下，机器人、半导体等前期热门板块大幅回落。 参考观点：短期警惕价格高位波动风险。 黄金 宏观与地缘：美联储9月议息会议如期降息25个基点至4.00%-4.25%，但主席鲍威尔称此次为“风险管理式降息”，立场被市场解读为不及预期鸽派。美元指数随后反弹至97.03，令金价承压。现货黄金周三一度创历史新高3707美元，最终收跌0.82%，报3659.55美元/盎司。地缘政治方面，俄乌冲突加剧、中东局势紧张及欧盟拟暂停部分对以色列贸易优惠等因素仍在提供支撑。 市场分析：金价冲高回落，一方面反映了市场对美联储“鹰派降息”的失望情绪，另一方面也体现了技术性调整压力。日线图显示金价在3645美元附近形成关键支撑，此位置原为前期阻力位。技术指标显示位于超买区域，暗示短期存在获利回吐压力。 操作建议：投资者应警惕短期回调风险，可关注关键支撑位附近的表现。 白银 外盘价格：美联储降息后，现货白银大幅下跌2.09%，收报41.63美元/盎司。美元指数回升及市场风险偏好下行对银价构成压力。白银ETF（SLV）持仓较前一交易日下降28.23吨，显示部分资金流出。与此同时，金银比升至87.7附近，反映白银走势短期弱于黄金。9月18日亚盘期间，现货白银于41.6美元附近震荡。 市场分析：现货白银昨日收出一根下影线较长的大阴线，技术面显示银价自42.95美元阶段高点回落后，目前仍运行于10日均线上方。多头趋势未完全破坏，但动能有所减弱。白银波动性显著提高，其回落一方面受黄金调整拖累，另 一方面也反映了其对利率路径的高度敏感性。操作建议：可关注下方关键支撑区域的表现，逢低布多，注意仓位管理，严格控制风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4626元/吨（+6元/吨），基差-78元/吨（环比不变）。 市场分析：成本端基本面将呈供应宽松而需求下滑的局面；PTA上周库存可用天数3.84天（-0.06天），前期检修装置重启，国内供应增量，开工率略有回升至74.95（+4.3%），但年内有检修需求的装置已所剩无几，四季度供应压力将显著增加。本周PTA加工区间再次走弱至129.27/吨（-50.866元/吨），生产毛利为-330.73元/吨（-50.87元/吨），；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.9%（+0.56%），江浙化纤纺织开机率为62.42（环比不变），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，但聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤均处于亏损状态，且亏损有扩大趋势；涤纶长丝虽小幅盈利，但盈利空间收窄，给予价格反弹一定压力。需求端表现不及预期，远端供需有转弱预期。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4362元/吨（-11元/吨），基差94元/吨（+18元/吨）。市场分析：乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%（-0.9%），煤制开工率68.43%（-2.47%），产量为40.46万吨（-0.55）万吨；库存方面，华东主港库存36.32万吨（-1.31万吨）为近年来较低水平，沙特、伊朗装置重启海外装置检修恢复，预计9月中下旬远洋货源集中到港，进口量可能回归正常水平；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%（+0.56%），但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡偏空运行，注意成本端扰动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4770元/吨，环比降低20元/吨；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比增长20元/吨；乙电价差为230元/吨，环比增长40元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%；其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%；其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%；华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。9月18日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6897元/吨，环比持平；华东主流价格为6817元/吨，环比降低7元/吨；华南主流价格为6922元/吨，环比降低13元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降3.08个百分点至76.83%，中石化产能利用率环比上升1.21%至84.86%。国内聚丙烯产量78.67万吨，相较上周的81.40 万吨减少2.73万吨，跌幅3.35%；相较去年同期的69.27万吨增加9.4万吨，涨幅13.57%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.63个百分点至50.86%。库存方面，截至2025年9月10日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.51万吨，较上期下降0.68万吨，环比下降1.17%。9月18日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7296元/吨，环比下降8元/吨；华东现货主流价7456元/吨，环比下降5元/吨；华南现货市场主流价7695元/吨，环比下降2元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.04%，环比下跌2.51%；聚乙烯装置检修影响产量为14.623万吨，环比增加2.29万吨，检修量增加。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为42.17%，环比上涨1.11%。需求持续回暖但仍弱于去年同期，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年9月12日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.7万吨，较上一周累库3.62万吨。9月18日L2601收盘报7188元/吨，降幅较为明显。短期来看，市场突破动力不足，供需相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1239元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率85.53%，环比-1.76%，纯碱产量74.57万吨，环比-1.54万吨，周内湖北新都设备短停，安徽德邦设备开车，整体供应窄幅回落。库存方面，周内厂家库存175.56万吨，环比-4.19万吨，跌幅2.33%；据了解，交割库总量55+万吨，涨幅1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，国际宏观事件对盘面扰动仍将持续，但在更多利好因素出现以前盘面或上涨乏力，短期以宽幅震荡思路对待。持续关注行业新增产能落实情况、库存变动、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面01有所回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1160元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1150元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1140元/吨，环比+10元/吨。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率76.01%，环比持平，玻璃周度产量112.12万吨，环比持平，周内产线无波动，产量平稳运行。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6090.8万重量箱，环比-67.5万重量箱，跌幅1.10%，库存继续去化。需求依旧偏弱，当前尚未表现出旺季成色，不过市场仍处于“金九银十”周期，且假期前仍有补库预期，关注下游采购节奏。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，但后续宏观回暖、反内卷等外部因素若配合旺季需求兑现，玻璃期价或将受到一定提振，短期建议宽幅震荡思路对待。后续关注宏观、反内卷等外部因素能否和需求旺季形成持续共振效果。 参考观点：昨日盘面01有所回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2295元/吨，较前一交易日下跌12.5元/吨。新疆现货价格报1720元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2340元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2346元/吨，较前一交易日下跌1.26%。库存方面，港口库存总量155.78万吨，创历史新高，港口库存压力仍存。供应方面，国内甲醇行业开工率84.58%。需求端MTO装置开工率81.57%，较上周回落3.15%，MTBE开工率回落至61.69%，传统下游需求（醋酸、二甲醚）疲软，国庆备货需求提升，短期供需差收窄，但高库存压力下行情承压。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注国庆备货需求释放及港口库存拐点信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2209元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2335元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2230-2250元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2230-2250元/吨。 市场分析：从外盘来看，9月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松利空期价，但从外盘价格走势来看，此次报告对价格无太大影响；从国内来看，华北玉米上量增多，辽宁部分地区新季玉米上市，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场供应不断增加，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格仍高于新季玉米成本价格，期价将继续下探测试成本线。 参考观点：玉米期价反弹后再次下探，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：河南花豫通米4.00-4.10元/斤，稳中下跌0.05元/斤，白沙通米4.20-4.50元/斤，稳中下跌0.15元/斤，鲁花通米3.90-4.15元/斤，稳定；山东维花通米4.10-4.20元/斤，稳定，花豫通米4.00-4.05元/斤，稳定，白沙通米4.10元/斤，下跌0.10元/斤；河北99-1通米4.10元/斤，稳定，白沙通米4.10元/斤，稳定； 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但因阴雨天气含水量较高，因此市场成交率不高，整体供应压力暂未呈现，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足，关注上市新花生水分、黄曲霉素含量及出油率等相关指标；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用，但随着新季花生集中上市，关注后期供需博弈情况。参考观点：花生期价阶段性低位，出现技术性反弹，关注上方7900元/吨附近压力。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15319元/吨，新疆棉花到厂价为15249元/吨。 市场分析：外盘来看，9月美国农业部USDA报告显示，美棉供需新季消费、消费、期末库存未见明显调整，对行情无趋势性推动作用。从国内来看，新年度棉花产量预期增加，在天气不出现大变动情况下，今年棉花供应预计宽松，价格重心预计维持低位。阶段性来看，新棉收获期逐渐临近