安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：美联储议息会议宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25%之间，符合市场预期。中国商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括放宽中高端医疗、教育等服务领域市场准入，支持金融机构扩大服务消费信贷投放，并探索设置中小学春秋假以刺激旅游等服务消费。 市场分析：市场整体呈现震荡上行态势，创业板指表现尤为强势，连续三日上涨并创下阶段新高。新能源产业链全线发力，带动相关概念板块走强。市场量能较前一交易日有所放大，显示资金参与度提升。整体来看，科技成长类板块表现强势，而消费类板块相对弱势。参考观点：市场预期一致，短期警惕高位波动，中期逢低寻找布多机会。 黄金 宏观与地缘：美联储9月会议宣布降息25个基点，符合市场普遍预期。美国8月零售销售环比增长0.6%，显示消费韧性，但劳动力市场呈现软化迹象。地缘政治方面，乌克兰对俄罗斯炼油设施的袭击及中东局势持续带来避险需求。美元指数近期震荡偏弱。 市场分析：9月18日，现货黄金交投于3660美元/盎司附近，此前一度触及3707.47美元的历史新高。金价在美联储降息后呈现高位震荡态势。多重因素共同影响金价：降息预期兑现、美元疲软、地缘政治风险以及央行购金需求为金价提供支撑。技术面上，金价近期持续上涨后，部分技术指标显示超买迹象，短期可能存在技术性回调压力。市场正在消化美联储最新的政策指引（点阵图）和鲍威尔对后续政策路径的表述，这些将影响黄金的中期走势。操作建议：操作上需警惕金价在历史高位附近的波动可能加剧，严控仓位。短期可重点关注金价在3650美元附近支撑效果，以及3700美元上方阻力情况。 白银 外盘价格：截止9月18日，纽约期银日前曾单日下跌2.15%，失守42美元/盎司关口。美联储降息25个基点落地，市场关注点转向后续政策路径。美国8月零售销售数据超预期，显示经济部分领域仍有韧性。全球白银供需局面依然紧张，光伏等工业需求提供长期支撑。市场分析：白银价格近期表现相对黄金偏弱，金银比有所抬升。银价受到两个主要因素影响：一方面，其金融属性跟随黄金及美联储货币政策预期波动，降息周期开启理论上利好白银；另一方面，其工业属性则与经济前景和实际需求关联密切，经济数据韧性及工业需求前景对银价形成一定支撑。技术面上，银价自近期高点回落后，需关注关键支撑区域的有效性。 操作建议：多空博弈加剧，高位震荡，短期可密切关注现货银价在41.1美元附近支撑效果及42.9美元附近阻力情况。建议重点关注全球宏观经济数据对工业金属需求的指引，以及美联储货币政策转向的节奏和力度。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4620元/吨（+8元/吨），基差-92元/吨（-12元/吨）。 市场分析：成本端基本面将呈供应宽松而需求下滑的局面；PTA上周库存可用天数3.84天（-0.06天），前期检修装置重启，国内供应增量，开工率略有回升至74.95（+4.3%），但年内有检修需求的装置已所剩无几，四季度供应压力将显著增加。本周PTA加工区间再次走弱至129.27/吨（-50.866元/吨），生产毛利为-330.73元/吨（-50.87元/吨），；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.9%（+0.56%），江浙化纤纺织开机率为62.42（环比不变），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，但聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤均处于亏损状态，且亏损有扩大趋势；涤纶长丝虽小幅盈利，但盈利空间收窄。给予价格反弹一定压力。需求端表现不及预期，远端供需有转弱预期。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4382元/吨（环比不变），基差76元/吨（-34元/吨）。市场分析：乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%（-0.9%），煤制开工率68.43%（-2.47%），产量为40.46万吨（-0.55）万吨；库存方面，华东主港库存36.32万吨（-1.31万吨）为近年来较低水平，沙特、伊朗装置重启海外装置检修恢复，预计9月中下旬远洋货源集中到港，进口量可能回归正常水平；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%（+0.56%），但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡偏空运行，注意成本端扰动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4790元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平；乙电价差为190元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%；其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%；其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%；华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。9月17日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6897元/吨，环比增长8元/吨；华东主流价格为6827元/吨，环比增长16元/吨；华南主流价格为6922元/吨，环比增长21元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降3.08个百分点至76.83%，中石 化产能利用率环比上升1.21%至84.86%。国内聚丙烯产量78.67万吨，相较上周的81.40万吨减少2.73万吨，跌幅3.35%；相较去年同期的69.27万吨增加9.4万吨，涨幅13.57%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.63个百分点至50.86%。库存方面，截至2025年9月10日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.51万吨，较上期下降0.68万吨，环比下降1.17%。9月17日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7304元/吨，环比下降2元/吨；华东现货主流价7461元/吨，环比下降2元/吨；华南现货市场主流价7697元/吨，与昨日持平。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.04%，环比下跌2.51%；聚乙烯装置检修影响产量为14.623万吨，环比增加2.29万吨，检修量增加。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为42.17%，环比上涨1.11%。需求持续回暖但仍弱于去年同期，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年9月12日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.7万吨，较上一周累库3.62万吨。9月17日L2601收盘报7245元/吨，持续上涨。短期来看，市场突破动力不足，供需相互博弈，期价仍以区间震荡为主。参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1244元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率87.29%，环比+1.07%，纯碱产量76.11万吨，环比+0.94万吨，检修企业少，整体供应处于高位水平。库存方面，上周厂家库存179.75万吨，环比-2.46万吨，跌幅1.35%；据了解，交割库总量55+万吨，涨幅1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，外部宏观情绪回暖、反内卷题材再次发酵对纯碱市场情绪产生明显提振，期价由底部上升趋势逐步明朗，后续关注上涨持续程度、外部因素和基本面利好能否发生持续共振。另需关注行业新增产能投放进度、反内卷政策落实进度、宏观情绪变化及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议震荡偏强思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1160元/吨，环比+4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，环比+10元/吨；华北5mm大板市场价1150元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1130元/吨，环比+20元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.01%，环比+0.09%，玻璃周度产量112.12万吨，环比+4200吨，产线暂无波动，产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6158.3万重量箱，环比-146.7万重量箱，跌幅2.33%，库存去化。需求依旧偏弱，当前尚未表现出旺季成色，不过市场仍处于“金九银十”周期，且假期前仍有补库预期，关注下游采购节奏。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，但后续宏观回暖、反内卷等外部因素若配合旺季需求兑现，玻璃期价或将受到一定提振，短期建议震荡偏强思路对待。后续关注宏观、反内卷等外部因素能否和需求旺季形成持续共振效果。 参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议震荡偏强思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2310元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。新疆现货价格报1720元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2340元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2376元/吨，较前一交易日微涨0.04%。库存方面，港口库存总量155.03万吨，较上期增加12.26万吨，其中华东地区累库8.72万吨，华南地区累库3.54万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.58%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率81.57%，较上周回落3.15%，MTBE开工率回落至61.69%，传统下游需求（醋酸、二甲醚）疲软，国庆备货需求提升，短期供需差收窄，但高库存压力下行情承压。 参考观点：期价区间震荡运行，关注国庆备货需求释放及港口库存拐点信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2210元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2347元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2260元/吨。 市场分析：从外盘来看，9月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松利空期价，但从外盘价格走势来看，此次报告对价格无太大影响；从国内来看，华北玉米上量增多，辽宁部分地区新季玉米上市，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空，目前市场仍以陈玉米交易为主；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格仍高于新季玉米成本价格，期价将继续下探测试成本线。 参考观点：玉米期价反弹后再次下探，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：河南花豫通米4.00-4.15元/斤，稳定，白沙通米4.20-4.50元/斤，稳中波动0.05-0.10元/斤，鲁 花通米3.90-4.15元/斤，下 跌0.05-0.30元/斤；山 东维花通米4.10-4.20元/斤，下跌0.10-0.20元/斤，花豫通米4.00-4.05元/斤，稳定；河北99-1通米4.10元/斤，下跌0.15元/斤，白沙通米4.10元/斤，下跌0.10元/斤。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但因阴雨天气含水量较高，因此市场成交率不高，整体供应压力暂未呈现，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足，关注上市新花生水分、黄曲霉素含量及出油率等相关指标；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持