豆类油脂日报：豆类跌幅扩大 油脂冲高回落

豆类油脂 豆类跌幅扩大油脂冲高回落 豆类油脂 核心观点 9月17日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价承压于5日均线，伴随增仓1.6万手；豆二期价跌幅超1.5%，期价承压于20日和60日均线交汇处压力，伴随增仓1.3万手；豆粕期价跌幅近1.5%，期价承压于5日均线压力，伴随增仓7.5万手；菜粕期价跌幅超2%，期价承压于10日和20日均线交汇处压力，伴随增仓2.2万手。油脂期价冲高回落，豆油期价震荡偏弱，期价承压于30日均线压力，下探5日均线支撑，伴随减仓近1万手；棕榈油期价震荡偏弱，期价下探20日均线支撑，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价高位回落，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类期价跌幅有所扩大，主要是受到美国总统访华预期的影响。近期有关于中美贸易关系前景的任何消息都成为市场情绪的助推剂，除此之外，国内豆类市场交易逻辑转向更具确定性的疲弱的基本面，油厂胀库压力依然存在，豆粕负基差格局持续，短期豆类期价仍将偏弱运行。关注中美贸易进展和进口买船节奏的变化。 油脂期价冲高回落，盘面稳定性较差。美豆油因EPA重新分配生物燃料混合义务提案提振生柴需求预期，叠加原油走强触及三周高位，但后续动能不足。国内菜油触及月高后未能站稳万元关口，豆棕油则因多头减仓表现偏弱。马棕榈油补涨后涨幅收窄，虽东马降雨或短期扰动供应且出口数据稳健，但产地仍处增产高峰期压制上方空间。印尼生柴技术突破或强化长期需求支撑。短期关注美国SRE政策落地及东南亚产销节奏，油脂宽幅震荡行情不改，市场情绪驱动为主，行情稳定性较差。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）巴西国家气象研究所(INMET)警告称，巴西南部地区将迎来暴雨，而东南部和中西部地区将迎来干燥天气。9月15日至21日当周，巴西南部地区将迎来一段时间的暴雨天气，其中南里奥格兰德州中部和南部地区的累计降雨量将高达200毫米。INMET警告，9月15日、16日、18日和19日将出现冰雹和阵风，这可能影响南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州南部。圣卡塔琳娜州和帕拉纳州的降雨量预计较少，约为40毫米。巴西东南部和中西部地区将持续面临干燥少雨天气。东南部降雨稀少，降雨量最大的地区将集中在东部，雨量可能达到20毫米。圣保罗西部和米纳斯吉拉斯州大部分地区将持续干燥，相对湿度可能降至30%以下。中西部地区的湿度形势更为严峻，南马托格罗索州、戈亚斯州、联邦区和马托格罗索州中东部等地的相对湿度将低于25%。马托格罗索州将出现局部降雨，降雨量最高可达10毫米，但周三至周四期间，多种大气因素可能导致局部地区出现阵雨。在巴西其他地区，北部地区将会降雨，其中亚马逊州（降雨量最高可达100毫米）和罗赖马州（降雨量最高可达40毫米）降雨量较大，而托坎廷斯州预计将出现干旱天气。在东北部，内陆地区仍然干燥，湿度可能降至20%以下，但在东海岸，巴伊亚州和阿拉戈斯州可能出现高达30毫米的降雨。 2）印度气象局（IMD）表示，截至9月16日，印度在当前季风季节（6月至9月）的降雨量累计为861.9毫米，比长期均值（过去50年）高出8%，一周前高8%，两周前高7%。IMD数据显示，印度东部和东北部降雨量为1015.6毫米，比长期均值减少18%。印度西北部的降雨量为732.2毫米，比长期均值高出32%。印度中部的降雨量1012.2毫米，比长期均值高11%。印度南部半岛的降雨量为682.8毫米，比长期均值高出7%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 3）巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，9月迄今巴西大豆出口步伐继续落后于去年同期。9月1至12日，巴西大豆出口量为271.8万吨，去年9月份全月为610.6万吨。9月迄今的日均出口量为271,823吨，同比降低6.5%，上周同比降低30.8%。9月迄今的大豆出口收入为11.4亿美元，去年9月全月为25.9亿美元。9月迄今大豆出口均价为每吨419.1美元，比去年同期下跌1.0%。 4）美国农业部作物进展周报显示，截至周日(9月13日），美国大豆落叶率为41%，上周21%，去年同期41%，五年均值40%。本周首次发布的大豆收获进度为5%，低于去年同期的6%，但是高于五年均值3%。大豆优良率为63%，一周前64%，去年同期64%。报告发布前分析师预期为63%。 5）美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至2025年9月13日，全美表层土壤墒情下降，56%的墒情充足到过剩，一周前61%，去年同期48%。在中西部玉米大豆主产州，衣阿华州表层墒情充足到过剩的比例为74%，上周85%。伊利诺伊州表层墒 情充足到过剩的比例25%，一周前39%。印第安纳州表土墒情充足到过剩的比例30%，上周39%。在平原冬小麦主产州，堪萨斯州表土墒情充足到过剩的比例为82%，上周81%；俄克拉荷马州墒情充足到过剩的比例为59%，上周69%。得克萨斯州的充足到过剩比例为46%，上周49%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。