豆类油脂日报：豆类震荡偏强 油脂冲高回落

请务必阅读文末免责条款豆类油脂（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。豆类油脂 专业研究·创造价值1.产业动态 2/6请务必阅读文末免责条款1）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年6月份巴西大豆出口量为1390万吨，这使得1至6月份的出口量达到6810万吨，基本和去年同期持平。在各港口中，桑托斯港当月大豆出口量最大，达到74万吨，其次是圣路易斯/伊塔基港（46.1万吨）和巴卡雷纳港（39.9万吨）。ANEC预计2025年巴西大豆出口量可能高达1.1亿吨，这将构成物流挑战。如果实现这一目标，将比2024年增加约1300万吨，也将超过2023年的历史峰值1.013亿吨。ANEC数据显示，2024年巴西大豆出口9730万吨，比2023年减少400万吨或4%，中国为头号买家，占巴西出口总量的76%。西班牙位居第二，进口量为410万吨。2）金融服务公司斯通艾克斯集团（StoneX）周二发布7月份报告，对2024/25年度巴西大豆和玉米产量预测进行调整。StoneX将巴西大豆产量上调了50多万吨，达到创纪录的1.6875亿吨。该公司专家安纳·路易斯·洛迪表示表示，此次上调是因为巴伊亚州产量向上修正，该州大豆单产提高到每公顷4.08吨，而全国平均单产为每公顷3.57吨。2024/25年度巴西国内大豆需求预测未作变化，仍为6000万吨，出口量也维持1.07亿吨不变。2024/25年度大豆期末库存调整为495万吨，反映产量调高50万吨的影响。本月预计2024/25年度巴西玉米总产量达到1.361亿吨，高于上月估计的1.34亿吨。其中包括200多万吨的三季玉米产量。本月将首季玉米产量略微调低到2560万吨，因为皮奥伊州产量下调，仅仅部分被托坎廷斯州产量上调所抵消。分析师称，今年首季玉米收成低于去年，因为种植面积减少，尽管全国平均单产有所增加。3）罗萨里奥谷物交易所的数据显示，阿根廷6月份农产品出口创下新高，因为出口商赶在7月1日加税前加快出口步伐。6月份阿根廷谷物以及衍生品（包括大豆、豆粕、豆油以及玉米和小麦）出口量创下了历史新高，达到2353万吨，占到2025年上半年出口总量6450万吨的36%。阿根廷谷物和油籽加工商会CIARA-CEC表示，6月份出口额达37亿美元，环比增加21%，同比增长87%。阿根廷经济部早先宣布，自7月1日起将大豆和玉米出口关税恢复至1月份的水平，大麦和小麦的低关税（9.5%）则延长到2026年3月31日。自7月1日起，大豆出口关税将从26%上调至33%，豆粕和豆油出口关税将从24.5%上调至31%。玉米出口税也从9.5%上调至12%。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕供应国，也是第三大玉米出口国。CIARA-CEC主席伊迪格拉斯上周表示，提高税收可能会导致阿根廷农民的供应量减少，从而影响出口销售。出口商将增高的税负转嫁给农户，导致提供给农民的价格下跌。4）乌克兰农业商业俱乐部（UCAB）称，乌克兰6月份农产品出口为340万吨，环比减少23.8%，主要原因是谷物和植物油出口量减少。UCAB在一份声明中表示，6月份谷物出口量为220万吨，环比下降26%。植物油出口量为35.65万吨，环比下降32%。 专业研究·创造价值3/6请务必阅读文末免责条款代表谷物贸易商的乌克兰谷物协会（UGA）在一份声明中表示，乌克兰6月份出口了83.3万吨小麦、123万吨玉米和29.3万吨大豆。相比之下，5月份小麦出口量为85万吨，玉米出口近200万吨，大豆出口27万吨。等级/指标价格（元/吨）较前一日变化（元/吨）大豆（大连）进口二等36800大豆（均价）——39260豆粕（张家港）≥43%28400豆粕（均价）——2926+4豆油（张家港）四级8240+30豆油（均价）——8238+30棕油（广东）24度8560+100棕油（均价）——8663+100菜油（张家港）进口四级9830+100菜油（均价）——9855+100数据来源：汇易网、宝城期货 专业研究·创造价值2.相关图表图1大豆港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图3豆油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图5豆油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：iFinD、宝城期货研究所图4棕榈油港口库存数据来源：iFinD、宝城期货研究所图6棕榈油基差数据来源：iFinD、宝城期货研究所 6/6免 责 条 款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货 观 点推送送送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款