国债期货早报：国债期货宽幅震荡

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年6月2日星期五 国债早报 行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TF170697.3500.402%57281,020-317TF170997.7000.179%9,517-25433,167106TF171297.5500.097%404-104865153TF合计9,978-22635,052-58T170694.8200.000%#N/A#N/A6090T170994.8100.148%47,4243,30853,477457T171294.7000.100%739-1352,961-32T合计48,1633,17357,047425国债期货合约数据2017/6/1 97.3097.3597.4097.4597.5097.5597.6097.6597.7097.75010020030040050060009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10TF1709日内走势 94.3094.4094.5094.6094.7094.8094.9005001,0001,5002,0002,5003,00009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10T1709走势 图表数据来源：Wind资讯 广发期货发展研究中心 市场要点 1.中欧领导人会晤会议结束后，将有望通过一份联合会晤公报以及一份有关气候变化和清洁能源的单独公报。 2.中国5月财新制造业PMI为4 9 .6，较4月回落0 .7个百分点，为11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。 3.央行5月通过MLF、S L F以及PSL三种方式共向市场净投放资金人民币9 8 6 .5亿元。这一净投放额大于4月份，不过仍远低于3月份。 4.财政部引发地方政府土地储备专项债券管理办法，明确发行土地储备专项债券的土地储备项目，应当有稳定的预期偿债资金来源，对应的政府性基金收入应当能够保障偿还债券本金和利息。 交易提示  5年期主力合约为T F1709，10年期为T1709。  TF1709合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1709保证金为2%。  TF1709涨跌停板为1 .2%，T1709涨跌停板为2%。 2017年6月2日 国债期货早报 国债期货宽幅震荡 发展研究中心国债组： 王荆杰：020-85594012 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年6月2日星期五 国债早报 [国债期货走势] 周四，国债期货TF1709合约收盘涨0.1750 ，涨幅0.1794 %，报97.7000 ，最高97.7200 ，最低97.4400 ，成交9,517.0000 手，持仓33,167.0000 手，增仓106手。T1709合约收盘涨0.1400 ，涨幅0.1479 %，报94.8100 ，最高94.8500 ，最低94.5050 ，成交47,424.0000 手，持仓53,477.0000 手，增仓457手。 [一级市场] 进出口行3年期固息增发债中标收益率为4.3207%，全场倍数2.64倍，边际倍数8.11倍；5年期固息增发债中标收益率为4.3923%，全场倍数2.83倍，边际倍数1.85倍；10年期固息增发债中标收益率4.4671%，全场倍数3.71倍，边际倍数7.95倍。 国开行3年期固息增发债中标收益率为4.2348%，全场倍数3.17，边际倍数1.21；5年期固息增发债中标收益率为4.2915%，全场倍数3.19，边际倍数2.51；10年期固息增发债中标收益率4.2996%，全场倍数3.43，边际倍数1.04。 [二级市场] 利率债品种窄幅变动。其中，国债1Y上行2.76bp至3.4818%，国债5Y下行0.48bp至3.5710%，国债10Y上行0.5bp至3.6152%；国开1Y上行0.12bp至4.1465%，国开5Y下行0.65bp至4.3372%，国开10Y上行0.25bp至4.3392%。 信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行4.50bp至4.6085%，3Y下行3.81bp至4.8501%，5Y下行2.08bp至4.9416%；AA+中短期票据1Y上行4.50bp至5.0085%，3Y下行3.81bp至5.2801%，5Y下行2.08bp至5.3716%；AA中短期票据1Y下行0.50bp至5.2585%，3Y下行3.81bp至5.5801%，5Y下行2.08bp至5.6716%。 [公开市场操作] 周四，央行进行700亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有1000亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年6月2日星期五 国债早报 [货币市场] 银行间质押式加权回购利率有所上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.7577%、3.3076 %、3.9036%、4.7269%，分别较上日加权平均价上行2.07bp、18.47bp、0.73bp、61.81bp。 Shibor悉数上涨。隔夜Shibor涨1.60bp报2.6525%；7天期Shibor涨1.00bp报2.8660%；14天期Shibor涨0.27bp报3.4738%；1个月期Shibor涨2.50bp报4.1013%。 [操作建议] 周四，国债期货宽幅震荡，全场收红，现券收益率窄幅变动。央行公开市场进行1000亿逆回购操作，完全对冲当日到期量，市场资金面延续收敛，R001和R007继续上行，Shibor连续两日悉数上涨，6月受MLF到期、MPA考核以及美联储加息概率仍高等影响，市场资金面仍面临较大不确定性。基本面方面，5月财新中国制造业PMI为49.6，为11个月来首次落入临界点以下，表明当前制造业压力进一步加大，对国债期货形成支撑。一级市场方面，国开行以及进出口行固息增发债中标利率均低于中债估值，且全场倍数较高，表明当前需求向好。整体上，5月财新中国制造业PMI转为收缩，当前市场配置需求较强，对国债期货形成支撑；而市场资金面的持续收敛，压制市场情绪，施压国债期货。受多空因素的影响，期债市场或延续宽幅震荡，望投资者保持谨慎，观望为主。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年6月2日星期五 国债早报 图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率 1.001.502.002.503.003.504.004.505.0005/0305/0805/1305/1805/2305/28R001R007R014R1M1.001.502.002.503.003.504.004.505.0005/0305/0805/1305/1805/2305/28/N1W1M1Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率 1.502.002.503.003.504.0005/0305/0805/1305/1805/2305/281Y3Y5Y7Y10Y 2.002.503.003.504.004.505.0005/0305/0805/1305/1805/2305/281Y3Y5Y7Y10Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图5：国债到期收益率曲线 图6：美元兑人民币中间价 1236M9M1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y1.602.102.603.103.60 6.75006.80006.85006.90006.950004/2705/0205/0705/1205/1705/2205/2706/01 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心