龙磁科技机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年,主要从事永磁铁氧体及软磁系列产品的研发、生产和销售。公司在全球拥有7个生产基地和5个销售中心,生产的高性能永磁铁氧体湿压磁瓦广泛应用于汽车驱动、电气化系统以及车身等各个部位和附件中,如启动电机、ABS电机、雨刮器电机、摇窗电机等。此外,公司还积极布局并建设软磁项目,全力打造软磁产业链。公司先后通过了ISO9001、QS9000以及IATF16949等质量体系认证,已成为全球众多知名电机生产企业的主流供应商。公司是国家级高新技术企业,注重技术创新,拥有完全自主知识产权,涵盖高性能永磁铁氧体主要生产技术环节。 1、永磁铁氧体竞争格局及公司的产能规划目标 答:永磁铁氧体作为基础功能材料,其竞争格局呈现多级分化、区域集聚、技术驱动的特点。日本TDK、日立金属聚焦高端市场,产能利用有限,中国是永磁铁氧体最大的生产国,安徽、浙江产能较为集中,已形成产业集群。中低端市场(TDK6材及以下)同质化严重,竞争激烈,9材及以上高端产品国内仅头部企业可量产,仍然保持了较高的毛利率水平。公司正着力推动更高系列的磁性材料走出实验室,为公司业务拓展、市场延伸提供更大支持。公司将聚焦汽车,变频家电等应用领域,完善海外产能布局,并对国内产能进行技改升级,将永磁产能提升至6万吨。 2、越南基地产能与业绩展望 答:二季度越南永磁工厂完成了2条线的技改扩容,当前产能达到1.2万吨。受稀土管控政策及贸易政策影响,永磁海外产能相对稀缺,供 应趋紧,多个客户要求提升越南基地份额,越南基地产品呈供不应求态势。越南基地将继续成为公司业绩增长的重要支撑点。 3、公司芯片电感的放量节奏 答:芯片电感顺应了AI算力需求增长的背景,代表了电感技术的高端水平。作为电子产业链中的关键元件,其产品测试环节具有显著的技术壁垒和供应链管理特征。需完成材料特性验证(如磁芯高频损耗控制)、环境适应性测试(-40℃至155℃宽温域循环)、电磁兼容性认证(EMC/EMI)等全生命周期验证流程,涉及超20项核心参数检测,单项目测试周期通常达3个月以上。由于芯片电感与主芯片的协同设计特性(如阻抗匹配、热分布耦合),以及定制化封装带来的产线改造成本,客户导入供应商面临6个月以上的技术验证周期和较高的测试成本,与此匹配的是,验证通过后将形成强锁定效应。今年作为公司芯片电感的客户开发验证元年,公司集中资源在产品研发和客户拓展方面。除了之前中标的客户项目外,近期获得另一家国际知名半导体电源厂商的小批量订单,并有多个客户的产品在测试验证阶段。芯片电感的放量节奏取决于下游客户项目的生命周期和迭代进程,随着市场需求的增长以及公司产品的不断优化,预计明年将陆续有更多新项目落地。我 们将积极配合客户的开发需求,不断优化产品性能和服务质量,全力推进项目进度并寻求更多的合作机会。 4、芯片电感在客户电源模块价值占比 答:被动元器件的价值占比取决于芯片的设计,不同产品差异较大,根据与客户和行业专家的交流,目前芯片电感在AI电源模块中价值占比平均约20%。随着AI技术的不断发展,对芯片功率要求持续提升,未来电感在电源模块中的价值占比预计会提高至30%左右。因为更高功率的芯片需要性能更优的电感来保障电源的稳定供应,公司也在加大研发投入,以满足市场对高性能电感的需求 。 5、TLVR电感与非TLVR电感认证情况,公司的电感业务重点。 答:TLVR电感是一种专为低电压、大电流环境设计的高性能磁性元件。传统多相电路需大量电容抑制纹波,而TLVR通过优化瞬态性能可减少电容数量,降低系统成本和体积。未来在AI、新能源等领域将迎来更广泛应用。TLVR电感与NON-TLVR电感在不同的应用场景下分别有具 体应用,同一个客户一般会同时开发TLVR电感和NON-TLVR电感产品在其电源模块产品中配合使用。近几年TLVR技术的兴起,主导了AI芯片、超算等领域高密度电源方案的创新方向。客户对TLVR电感需求更为强烈,TLVR电感单颗价值量是传统NON-TLVR电感的2-3倍,有更大的利润空间。所以公司也对TLVR电感投入了更多的开发资源,目前已有多款TLVR样品送交客户测试。 6、芯片垂直供电方案客户接受度与公司优势 答:公司前期中标的高端模压电感应用于客户的垂直供电模块。相较于传统的平面供电方案,垂直供电在供电路径、空间利用、散热效率和集成度方面都具有明显优势,随着OCP等开放标准的发展,垂直供电方案将推动芯片封装工艺和基板制造技术的升级,重构行业生态。从客户反馈的测试结果来看,公司产品较其他竞争对手成本和能耗更低,电源效率明显提升。这些优势使得客户对公司产品的接受度进一步提高,未来有望在垂直供电市场获得更多订单。