龙磁科技机构调研纪要

调研日期: 2025-04-27 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年,主要从事永磁铁氧体及软磁系列产品的研发、生产和销售。公司在全球拥有7个生产基地和5个销售中心,生产的高性能永磁铁氧体湿压磁瓦广泛应用于汽车驱动、电气化系统以及车身等各个部位和附件中,如启动电机、ABS电机、雨刮器电机、摇窗电机等。此外,公司还积极布局并建设软磁项目,全力打造软磁产业链。公司先后通过了ISO9001、QS9000以及IATF16949等质量体系认证,已成为全球众多知名电机生产企业的主流供应商。公司是国家级高新技术企业,注重技术创新,拥有完全自主知识产权,涵盖高性能永磁铁氧体主要生产技术环节。 1、 公司2024年度及2025年第一季度经营情况 答:公司2024年实现营收11.70亿元,净利润1.11亿元,分别上年增长9.33%,50.11%;2025年一季度实现营收2 .57亿元,净利润2847万元,整体经营稳中向好。永磁业务是公司的支柱产业和主要的利润来源,24年湿压磁瓦产销量、毛利率较上年均保持了增长态势,公司当前永磁产能规模4.5万吨,今年将达到5万吨。高性能产品占比进一步提高,产能规模和技术水平均处于行业前列,公司将持续通过生产线技改提高产能,通过技术升级优化产品结构,巩固在行业中的优势地位。24年公司加大了软磁业务投入,进一步完善了软磁业务布局,安徽金寨和泰国基地建设稳步推进,亏损进一步收窄,从在手订单来看,预计今年软磁出货量将有所提升。电感业务方面,高端模压电感已进入行业头部客户供应链。这不仅是对公司技术实力的高度肯定,更为公司在电感市场树立了良好的品牌形象。在头部客户订单的示范效应带动下,其他同类型客户对公司的关注度与合作意愿显著提升,公司加快了与这些客户的推进速度,有望进一步扩大市场份额,推动电感业务实现跨越式发展。 2、当前中美贸易战对公司经营的影响程度。 答:从出口业务结构来看,公司直接出口至美国市场的产品占比极低,不足3%。美国加征关税政策直接波及的业务范围十分有限,难以对公司整体出口规模和利润水平产生实质性的重大影响。公司长期以来秉持多元化的市场战略,积极开拓全球多个地区的市场,不依赖单一市场,有效分散了贸易风险。 从供应端来看,磁材在国内有较完善的供应链,上游材料供应充足,主要设备完全实现了本土化,受关税影响微乎其微。 另外公司是行业内最早在海外布局生产基地的企业,近年来加大了海外基地的建设进度,当面临美国加征关税等贸易政策变化时,海外基地 能够发挥重要的缓冲作用,有效降低地缘政治的影响。因此当前中美贸易战对公司的总体影响可控,公司将密切关注,灵活应对。 3、永磁产能规划的更新情况 答:打造6万吨永磁铁氧体磁瓦产能一直是中长期目标。根据整体环境的变化,公司的产能投放更为谨慎。在产能布局整合、现有产能挖潜、效率提升方面做更多优化,尽量采用低成本扩张的方式增加产能。庐江、金寨、越南生产基地的技改升级工作均已初见成效,今年将根据下游需求控制产能投放节奏,预计产能将达5万吨。 4、公司加码海外产能的具体计划? 答:二季度越南工厂永磁产能已扩至10000吨/年,泰国软磁工厂规划产能8000吨,目前主体建筑已经封顶,设备选型订购有条不紊进行,预计将于年内建成部分产能并试产,并预留了部分地块配套建设原料工厂,逐步实现原材料的本地化供应,降低生产成本,提高供应链的稳定性和抗风险能力。公司将密切关注贸易形势的发展,审慎评估风险及潜在机遇,灵活应对环境变化。 5、海外工厂的盈利能力较强的原因?高毛利率的状态可以持续吗? 答:越南工厂毛利率较高主要有以下几点原因:(1)越南的劳动力资源丰富且人工、能源等成本较低;(2)综合税负较国内低;(3)越南工厂主要为国外客户配套,整体价格水平较高;(4)公司较早在越南布局,目前越南工厂已进入平稳运行期,连续稳定生产保障了效益。公司将继续发挥海外工厂前瞻性优势,精益生产,优化成本管控措施,维持较高的毛利率水平。 6、公司芯片电感业务的最新进展情况 答:公司之前中标的订单已开始小批量交付,受益于某国际客户的示范效应,其他客户加快了验证进度,近期陆续收到了一些正反馈。公司将以此为契机,进一步夯实技术基础,持续优化产品性能与品质,以应对日益增长且多元化的市场需求。公司研发团队正全力投入芯片电感产品的深度研发,进一步降低电感的损耗,提升其能量转换效率,确保在AI服务器和数据中心高负载、高频率的运行环境下,电源模块能够保持高效稳定的电力供应。探索新型的封装工艺和结构设计,力求在有限的空间内实现更高的电感值和更优异的散热性能,提升产品的可靠性。 7、电感业务方面,公司是否聚焦于芯片电感? 答:目前公司着力开发芯片电感和车载电感两大类电感产品。芯片电感代表了电感技术的高端水平,也顺应了AI算力需求增长的背景。汽车电子化、智能化的发展趋势为车载电感市场带来了广阔的发展空间,车载大灯、多媒体设备、自动驾驶系统等汽车电子模块对电感的需求日益增加。公司深耕汽车产业链客户多年,致力于发挥客户协同效应,打开车载电感市场。芯片电感和车载电感市场虽然应用领域不同,但在技术研发、生产制造等方面存在协同效应。公司将进一步整合资源,实现优势互补。 8、未来的业务展望及发展重点 答:永磁方面,越南工厂已完成产能升级,国内生产基地产能挖潜、效率提升稳步推进;软磁业务在二季度有望实现增量,进一步加快泰国工厂建设,完善软磁产能布局,;打造芯片电感和一体成型电感产品核心竞争力,巩固良好开局优势,积极开拓新的业务增长点,为公司的长远发展注入强劲动力。