龙磁科技机构调研纪要

调研日期: 2025-02-28 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年,主要从事永磁铁氧体及软磁系列产品的研发、生产和销售。公司在全球拥有7个生产基地和5个销售中心,生产的高性能永磁铁氧体湿压磁瓦广泛应用于汽车驱动、电气化系统以及车身等各个部位和附件中,如启动电机、ABS电机、雨刮器电机、摇窗电机等。此外,公司还积极布局并建设软磁项目,全力打造软磁产业链。公司先后通过了ISO9001、QS9000以及IATF16949等质量体系认证,已成为全球众多知名电机生产企业的主流供应商。公司是国家级高新技术企业,注重技术创新,拥有完全自主知识产权,涵盖高性能永磁铁氧体主要生产技术环节。 1、公司的核心业务结构? 答:公司成立于1998年,深耕磁性材料领域,主营高性能永磁铁氧体湿压磁瓦的研发、生产和销售,产品广泛应用于汽车、变频家电、电动工具等领域。2020年后,公司逐步拓展至软磁铁氧体、金属磁粉芯及新能源器件(如电感、微逆产品),形成“永磁+软磁+新能源”三大业务板块。目前永磁铁氧体产能4.5万吨,软磁产业链布局初具规模,高端模压电感已进入行业头部客户供应链。 2、永磁与软磁业务的市场定位? 答:永磁业务:以汽车电机为核心应用场景(占比70%以上),受益于汽车智能化、电动化趋势,需求稳步增长。公司永磁铁氧体磁瓦产能规模和技术水平均处于行业前列,公司将持续通过技术升级优化产品结构,巩固在行业中的优势地位。 软磁业务:聚焦新能源汽车(OBC、DC/DC等)、光伏储能及消费类电子应用领域,规划产能超2.5万吨。公司通过安徽金寨、泰国基地建设,强化海外布局,目标实现与永磁业务的协同增长。并利用材料研发优势,依托技术沉淀,成功切入高端模压电感市场,目前已获得知名国际客户订单。 3、永磁铁氧体产能扩张计划及需求端消化能力分析? 答:公司当前永磁产能约4.5万吨。新增产能通过越南基地扩建及现有工厂技改实现。需求端支撑来自:(1)汽车电机增量:单车电机数量从传统燃油车的30-50个提升至新能源车的50-100个;(2)变频家电渗透率提升:国家“双碳”目标和新能效标准加速行业升级,变频与智能技术推动市场增长;(3)行业集中度提升:中小厂商因成本及技术壁垒逐步退出,公司通过“大客户,大份额”战略抢 占更多高端市场份额。 4、永磁铁氧体毛利率高于同行的原因? 答:(1)技术优势:公司具有多年磁性材料技术积累,不断推动技术进步,在模具制造、液压成型、原料制备等关键环节位于行业领先水平,成品率处于行业前列。(2)成本控制:主要生产基地位于安徽及越南等地,劳动力与能源成本优势显著; (3)市场策略与客户结构:聚焦高端客户,服务Bosch、Brose、Valeo、Nidec等全球头部客户,订单规模效应突出。 5、微逆业务的拓展情况? 答:2024年微型逆变器市场在政策、技术、新兴市场的驱动下持续扩张,但市场竞争加剧,随着分布式光伏渗透率提升、光储融合及新兴市场需求释放,公司将持续推动产品算法、性能和应用场景的升级,丰富产品矩阵,继续深耕欧洲市场,并加大新兴市场,如南美、东南亚等市场的开发力度。 6、2024年业绩情况及驱动因素? 答:公司预计2024年净利润1.07亿-1.28亿元,同比增长45.49%-73.24%。业绩增长的主要来自于永磁业务量价齐升,高端产品占比提升带动毛利率增长。 7、电感新订单的具体情况。 答:公司日前中标某国际客户的模压高端电感产品项目,中标金额约2300万元。该订单为高端电感产品,具有小型化、高频化、高功率和高可靠性的特点。此次订单验证了公司在材料端的技术优势,实现了电感端性能优化,与软磁其他企业形成差异化竞争,标志着公司高端模压电感产品进入高端电感供应链,完成从“0”到“1”的市场突破,并为后续“1”到“N”的规模化发展奠定基础。 8、公司中长期战略规划? 答:(1)永磁方面:巩固汽车电机及变频家电电机领域优势,拓展应用新场景;(2)软磁方面:构建技术护城河,扩大规模,发力磁芯、一体成型电感和高端模压电感,打造公司发展的第二支柱;(3)新能源器件方面:推动微逆产品技术升级和全球化布局。