核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约小幅回调，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，注销仓单减少。
- 基本面：
- 矿端：铜矿TC现货指数负运行，精矿报价坚挺，提供成本支撑。
- 供给：废铜及铜精矿供应紧张，限制冶炼厂产能。
- 需求：铜价强势抑制下游采买，现货成交清淡，旺季需求提振尚未显现。
- 宏观因素：美联储降息预期支撑铜价。
- 期权市场：平值期权购沽比为1.33，情绪偏多头，隐含波动率略升。
研究结论
- 铜价运行于高位区间，受成本支撑和宏观利好驱动，但需求恢复偏慢。
- 现货市场成交清淡，下游采买谨慎，旺季效应未达预期。
- 期权市场显示多头情绪，但需注意波动率变化。
操作建议
行业消息
- 商务部发布扩大服务消费政策，支持消费增长。
- 美国零售销售超预期，或影响美联储降息决策。
- 央行行长潘功胜提出国际货币体系可能演进方向。
- 乘用车行业库存下降，4月创近两年新高，近期去库存明显。
