商品市场洞察：碳酸锂与股指期货分析

早上洞察：2025年9月17日 ：林琳 高认证 Z0002332 gaolinlin@gtht.com ： 余晨武（联系人）认证F03133175 wuyuchen@gtht.com 主体部分 商品市场洞察 碳酸锂：需求和生产预期上调，但长期供应压力仍然是一个担忧。 近期，锂电池板块在股票市场表现良好，带动期货价格上涨。多头主要基于需求增强进行交易，领先企业上调2026年产量指引。短期来看，重型卡车、其他电力应用、储能和3C电子对锂电池的需求均显示月度环比增长。9月锂电池产量预计为168.4 GWh，环比增长5%，包括磷酸铁锂（LFP）130.1 GWh（环比增长6%）和三元电池32.8 GWh（环比增长2%）。在供应端，产量已超过建沙卧停前水平，周产量达19,963吨，环比增长544吨。并且高于七月的平均水平。此外，公开报告表明建始沃正在加速其恢复进程。然而，空头在押注采矿权调整后长期供应宽松。由于多头和空头分歧，波动性可能会进一步扩大。 股指期货：强整理形态。 近期，股指期货整体在高位呈现相对较强的盘整，未能延续八月份的单边上涨。相比之下，港股和中国概念股指数展现更强的趋势。总体而言，这主要归因于 ’“”市场充分预期缓慢牛市，长线仓位相对克制；同时，美元走弱与人民币走强提供了额外支撑。 从近期的新闻来看，中美谈判的积极因素、一系列国内结构性改革的实施以及美联储即将降息等因素，持续为市场提供看涨支持。然而，我们仍认为，在企业经营改善的趋势变得清晰之前，估值进一步扩张的难度仍然较高。从实际数据来看，例如本周早些时候发布的8月经济数据，供需双降的特征依然明显。年底前后，将举行一系列重要会议，对明年...明年的经济工作将更加明朗。 因此，我们维持之前的判断，即当前市场更可能会继续呈现强整理格局，等待宏观经济现实（即反通胀政策对宏观和利润改善的影响）的进一步支撑。明年增长稳定政策的力度) 持仓量 ：iFind 源自国泰君安期货研究 ：iFind 源自国泰君安期货研究 新闻要点： 1. 2025年世界制造业大会将于9月20日至23日在安徽省会合肥市举行，重点关注先进制造和前沿技术，主办方表示。为期四天的活动将汇聚来自40多个国家和地区的人士，包括政府官员、商界领袖、国际组织代表和行业协会负责人。预计外宾将占全体参会人数的一半以上。 参与者。 首届展会将首次包含智能机器人展览。展出的机器人将模拟社区和家居环境，如商店、养老中心和服务站——而不是传统的生产线——以展示它们在日常生活中的潜在应用，展会组织者表示。安徽曾是一个农业省份和原材料基地，现已发展成为一个新兴产业中心。今年上半年，其汽车产量、新能源汽车（NEV）产量和汽车出口均位居全国第一。 据省政府副秘书长常跃军介绍，该省现在生产了全球约10%的显示屏、中国约8%的工业机器人、该国约11%的新能源汽车以及其光伏玻璃的一半。 依托该省坚实的工业基础，新能源汽车预计将成为本次会议的亮点。江淮汽车、华为和奇瑞等公司将展示新款智能电动车型，以及汽车级芯片、智能驾驶系统和量子安全通信技术。 该活动还将聚焦前沿产业。正在合肥建设中的燃烧等离子体实验超导托卡马克（BEST）的模型将参展，此外还将展出“悟空”量子计算机，该量子计算机迄今已为163个国家和地区的用户完成了超过69万次计算任务，全球访客数量超过3400万。（来源：新华社） 2. 据该银行消息，自“十四五”规划期（2021-2025）开始，中国农业发展银行（ADBC）已向该国种业发放了超过1200亿元人民币（约合169亿美元）的贷款。 贷款已提供政策支持的资金，用于解决种质资源瓶颈问题，并推动种子产业发展科学- 科技自立自强，该行表示。 它指出，自五年期开始以来，ADBC的地方分支机构已经评估了各自地区工业园区、研究机构和领先种子公司的融资需求，并充分利用了信贷和投资工具，以确保金融支持完全满足当地需求。 中国农业发展银行还管理着一个现代化的种子产业发展基金，该基金成立于2013年，专注于种子育种技术创新、将研究成果转化为实践以及建设种子产业基地。截至今年6月底，该基金已投资约37亿元人民币。 政策性银行表示将继续深化与政府部门、科研院所和企业的合作，推动中国种业的发展。（来源：新华社） 3. 中国当局推出了一系列措施，以刺激服务消费，作为推动内需释放消费潜力的更广泛努力的一部分。 这项措施，包括涵盖五个领域的19个项目，由包括商务部在内的九个政府部门于周二联合发布。 为推动服务业高水平开放，中国将推进互联网和文化等领域的有序开放——同时扩大电信、医疗和教育领域的试点计划。 该国将鼓励引进国际体育赛事，放宽高端医疗、休闲和度假领域的市场准入。此外，限制性措施将进一步减少，以吸引更多外国投资和私人资本。 同时，将采取措施鼓励更多海外游客在中国消费。该国将有序扩大单方面免签范围，纳入更多国家，提升区域免签 入境政策，优化外国人签证政策——并促进他们在中国的沟通、住宿和支付选择。该国还将向更多符合条件的人士发放五年多次入境签证。 此外，中国将加大消费信贷支持力度，针对与人民日常生活密切相关的服务机构提供贷款利息财政补贴——以降低其融资成本。（来源：新华社） 国泰君安期货有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会批准（批准文号[2011]1449），具有从事期货市场投资咨询业务的资格。 本报告所载观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本报告不针对任何地区、国家、城市或其他法律管辖区，旨在避免触犯其任何法律法规。由于难以限制对本报告的访问，我们为此可能造成的任何不便表示歉意。如果您不是国泰君安期货的客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收本公司的任何相关信息。本报告不构成对任何具体业务活动的任何建议，也不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。本公司不视本报告的接收人为本公司的自动客户。请根据自身的风险承受能力自行做出投资决策，并承担相应的投资风险。勿依赖本内容进行具体的投资行为。 分析师声明 本报告作者持有中国期货协会颁发的期货投资咨询资格或具备同等专业能力。作者努力确保本报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。本报告中的观点不代表公司及其任何子公司或关联方的观点。特此声明。 免责声明 本报告中的信息来源于公开可用的资料，但公司不对此类信息的准确性、连贯性或可靠性作任何保证。本报告所包含的研究、观点和预测反映公司发布报告时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，过去业绩不应被视为未来业绩的指标。在不同的时间跨度下，由于采用了不同的假设和基准，或由于使用了不同的观点和分析方法，公司可能会发布与本报告所包含的研究、观点和预测不同的报告，而无需任何特别的事前通知。公司不对本报告中包含的信息将保持最新状态作任何保证。公司可能不事先通知地修改本报告中包含的任何信息，投资者应自行关注相关的更新或修改。 本报告所述的研究服务可能并不适合个人客户，也不构成对客户的私人咨询建议。客户应在将本报告的内容应用于其具体情形时，考虑其中任何观点或建议是否适当。本报告所述的研究或观点在任何情况下均不构成对任何个人的投资建议。公司、其雇员或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证收益、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告内容所导致的任何直接或间接损失或其他损失承担责任。投资者必须认识到，基于本报告所做的任何投资决策均与公司、其雇员或关联实体无关。市场存在风险，投资决策应谨慎做出。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为其自身判断的替代品。在做出任何投资决策前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并谨慎决策。 版权声明 本报告的版权仅归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、转载、出版或引用本报告。如获得公司同意引用或出版，必须在许可范围内使用，并注明来源为“国泰君安期货研究所”，同时提醒使用本报告的相关风险。任何违背本报告原意摘编或修改的行为均属禁止。若本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“此类个人或机构”）传播，此类个人或机构应独立承担该传播行为责任。通过这些途径获得本报告的投资者应直接联系此类个人或机构获取更详细信息或从事涉及本报告所提期货的交易活动。本报告不构成公司向此类个人或机构的客户提供的投资建议，公司、其雇员或关联实体对本报告或其内容的任何使用，导致此类客户遭受的任何损失，均不承担责任。 除非另有规定，本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均归国泰君安期货所有或依法获得使用授权。未经国泰君安期货或商标所有者的书面许可，任何个人或机构均不得使用这些商标、服务标志或标志。