沪金短期延续偏多运行 焦煤内外供应皆有恢复

沪金短期延续偏多运行

• 背景分析：美国财长贝森特表示美联储反应滞后，市场消化25基点降息预期，并预期年底降息75基点。美联储独立性受影响，市场存在特朗普宣称的大幅降息预期，9月降息已完全定价，但兑现后需关注行情反转。
• 后市展望：在降息兑现前，沪金偏多走势，关注行情节奏。

黄金

• 关键信息：美国财长贝森特称美联储反应滞后，市场消化25基点降息，预期年底降息75基点。
• 评述：美联储独立性受影响，市场存在大幅降息预期，9月降息已完全定价，但兑现后需关注行情反转。降息前沪金偏多，关注节奏。

橡胶

• 关键数据：
  • 泰国原料胶水价格：56.2泰铢/公斤，杯胶价格51泰铢/公斤。
  • 海南胶水制全乳价格：14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨。
  • 山东全钢胎开工负荷：64.87%（较上周+6.17%，较去年+5.23%）。
  • 山东半钢胎开工负荷：74.30%（较上周+5.23%，较去年-4.53%）。
• 评述：海外原料止跌回升，现货库存去库，现货价格保持韧性。轮胎成品库存待去化，橡胶处于低库存弱需求局面，震荡对待。

焦煤

• 关键数据：
  • 独立焦企产能利用率：75.92%（+2.78%）。
  • 焦炭日均产量：66.76万吨（+2.44万吨）。
  • 焦炭库存：67.84万吨（+1.33万吨）。
  • 炼焦煤总库存：883.54万吨（-36.51万吨）。
  • 焦煤可用天数：10.0天（-0.81天）。
• 评述：山西煤矿复产，产地供应恢复；进口蒙煤通关高位。下游开工率反弹，需求回升，现货低价资源成交转好。宏观情绪提振，盘面延续反弹，建议震荡偏多。

锰硅

• 关键数据：
  • 开工率：47.38%（+0.93%）。
  • 日均产量：30590吨（+185吨）。
• 评述：成本端锰矿报价坚挺，焦炭提降预期，成本支撑有限。钢厂利润尚可，旺季成材产量回升。供应端产量高位，市场压力积累，后市去库难度增加。短期成本和旺季预期支撑价格，但中长期下行压力较大，关注社会库存流出。

关联品种

• 橡胶、焦煤、锰硅、沪金