行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

生猪养殖：如何看待近期养殖产能加速整合？

2025-09-16 未知机构 silence @^^@💗

核心观点：生猪养殖行业正从快速发展阶段过渡到稳态发展阶段，中长期产能调控成为行业新常态，推动规模养殖企业扩张放缓，优化行业竞争格局并提升优质企业盈利能力。
产能调控政策：政府与行业协会已多次实施产能调控措施，旨在调整行业结构。近期具体措施包括：
- 7月23号农业部会议要求各省落实产能调控任务。
- 8月13号中国畜牧业协会提出母猪产调整方案，头部企业带头减产。
- 9月1号调运新规出台，后续将管控体重。
- 农业部畜牧兽医局与发改委价格司部署下半年及明年产能调控工作。市场对调控效果持保留意见，但预计调控预期将成为行业常规操作，为投资者提供良机。
企业转型升级：企业通过并购整合优质资产及放养模式创新（如专业化分工）实现转型升级。
- 并购整合案例：
  - 邦基科技：收购派松畜牧80%股权及山东投资养殖资产，加速向下游养殖产业链转型，预计2026年自繁自养出栏量约100万头，未来三年稳步扩张至200万头，放养模式下出栏量有望达到300万头。
  - 天罡生物：收购枪东农牧51%股权，枪东农牧2024年销售商品猪130万头（育肥猪104万头），完全成本10.4元/头，收购后天罡生物出栏量将增加，预计明年出栏量达500万头，市值潜力180-200亿。
估值与投资建议：当前养殖板块估值处历史低位，风险收益比理想，建议投资者积极参与，关注表现优异的养殖企业。历史上第二次板块性深度养殖机会中，重点推荐牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团和巨星农牧。