国金具身智能银轮股份跟踪液冷机器人双景气重视核心卡位龙头投资机会

【液冷进展顺利】1、客户：公司自23 年底与大客户开展交流，已经实现北美链全面对接。600台换热器订单，价值量近4000万；GD和WC已锁定报价，目前内部打样中。#CDU：对接HS，除快接头合作外都能自制，ASP大几十万。 2、优势：风冷产品较国内90-100千瓦散 【国金具身智能】银轮股份跟踪：液冷+机器人双景气，重视核心卡位龙头投资机会 【液冷进展顺利】1、客户：公司自23 年底与大客户开展交流，已经实现北美链全面对接。600台换热器订单，价值量近4000万；GD和WC已锁定报价，目前内部打样中。#CDU：对接HS，除快接头合作外都能自制，ASP大几十万。2、优势：风冷产品较国内90-100千瓦散热区间优20%，一体式液冷CDU可解决漏液问题，焊接等车端工艺顺利迁移。#液冷板块未来营收年化增速可达40%-50%。 【机器人拓客加速】1、团队：目前人形机器人研发团队规模已达40-50人，年均研发投入达3000-5000 万元，已有小规模产能。2、客户：公司执行器总成+热管理+灵巧手综合布局，。关节模组和热管理模组已经开发成功。深度绑定F客户（#F将公布3项重大公告），T客户直线总成预期。 【25业绩有望上修】（1）波兰工厂开始扭亏为盈，预计全年实现盈利；（3）25H1北美银轮净利润3443 万元，持续贡献净利；（3）Q2关税对利润有所拖累，实际扣非净利润同比增长17%。