国金具身智能银轮股份点评收购深蓝股份补足电控关键一环事件

事件：11月27日，公司公告拟以自有资金约1.3亿元，通过股权收购与增资方式取得深蓝股份55%以上股权，成为控股股东。 点评：#补齐电控关键一环。 深蓝股份主营电控，银轮自身的液冷系统，汽车冷却模块，机器人关节等都需要电控。 此次收购将补齐公司控制器短板，未来有望推出集成化程度更高的模 【国金具身智能】银轮股份点评：收购深蓝股份，补足电控关键一环 事件：11月27日，公司公告拟以自有资金约1.3亿元，通过股权收购与增资方式取得深蓝股份55%以上股权，成为控股股东。 点评：#补齐电控关键一环。 深蓝股份主营电控，银轮自身的液冷系统，汽车冷却模块，机器人关节等都需要电控。 此次收购将补齐公司控制器短板，未来有望推出集成化程度更高的模组产品。 #数能板块资产进一步增厚。 数能是银轮重要的第三发展曲线，营收年化增速约50%。 深蓝深耕空调机组的一体化电控解决方案20年，产品涵盖热管背板、热管列间、冷板液冷机(CDU)、列间变频氟泵等多品类，相关控制器产品曾在今年2月登上新闻联播。 技术+客户的强强联合，将进一步增强银轮整体竞争力。 #重视龙头企业在确定性产业浪潮中的战略决心。 银轮自1980年进入热管理领域，精准把握乘用车→新能源车→数据中心热管理的产业浪潮，45年来不断突破产业技术难点，积累大量技术know-how，是国内热管理绝对龙头。 液冷作为确定性产业趋势，公司一定不会缺席。 自23年底与台湾大客户开展交流以来，已经实现北美链全面对接。 #核心优势在于车端技术迁移，一体式液冷CDU可解决漏液问题，焊接等工艺在车端已经相对成熟。 投资建议：我们预计公司25-27年利润分别9.8/12.2/15.2亿元，对应估值倍数30/24/19倍，公司受益于液冷+ 机器人核心卡位双轮驱动，我们认为，#公司液冷及机器人尚未充分定价，维持目标市值500亿的预期，持续推荐！