刚果民主共和国经济更新，2025年7月：重新评估税收激励措施——未能实现预期的增长和公平

核心观点

• 经济增长: 2024年，刚果民主共和国（DRC）经济保持强劲增长，主要受矿业部门推动，尤其是铜和钴。然而，增长仍然脆弱，高度依赖采掘业，并受到基础设施薄弱、制度薄弱和高生育率等结构性因素的阻碍。尽管如此，DRC仍位列非洲增长最快的经济体之一。
• 就业创造: 矿业部门的资本密集性质限制了就业创造。就业增长落后于经济增长，平均每年仅增长3%。大多数青年就业机会仍然是非正式的，并且容易受到伤害。缺乏包容性的就业机会，尤其是对青年来说，阻碍了减贫并带来了社会动荡的风险。
• 外部平衡: 铜出口的激增主导了DRC的外部贸易，并成为经济增长的主要贡献者。出口增长帮助缩小了经常账户赤字，至2024年降至GDP的3.4%。外国直接投资（FDI）的增加，尤其是在矿业部门，也促进了外汇储备的积累，改善了该国的外部地位。
• 宏观经济政策: 过去4年来，宏观经济保持稳定。政府停止了央行 monetization of deficits，并保持了财政纪律，这得益于诸如发行本币国债等改革。2024年，财政赤字升至GDP的2.0%，主要由于安全支出和公共投资的增加。公共债务仍然很低，为GDP的22.5%，这得益于谨慎的借贷政策和透明度改革。
• 通货膨胀: 通货膨胀虽然有所缓解，但仍处于高位。2024年底， headline inflation降至11.7%，2025年3月降至10.1%，主要由于紧缩的货币政策和稳定的汇率。央行维持了高政策利率（25%），并干预以管理流动性和外汇储备。尽管如此，通货膨胀仍高于7%的中期目标。
• 金融部门: 金融部门正在增长，但仍然规模小且发展不充分。虽然银行资产正在增加，但金融包容性仍然很低，信贷集中在矿业。贷款成本高昂，大多数贷款都是美元化的，这反映了由于高美元化而导致的货币传导有限。
• 税收支出: DRC的税收收入波动且依赖于矿业，税收支出抵消了本应征收的税款，限制了政府的投资能力。税收支出主要集中在工业、矿业和石油部门，这些部门占税收支出的75%以上。这些税收优惠的主要目的是通过降低税收负担来刺激投资，但缺乏关于其有效性的数据。
• 税收支出影响: 新的税收支出影响估计提供了重要的信息，为政策制定者提供了依据。增值税（VAT）制度与社会公平目标不一致。虽然降低税率旨在支持低收入家庭，但富裕家庭却获得了这些优惠的大部分好处。统一增值税可以提高收入并资助更好的社会项目。同样，高企业所得税（CIT）率通过税收假期来降低，以吸引FDI，但这可能会抑制长期投资。折旧津贴低于经济折旧，降低了投资者的资本回收。个人所得税（PIT）结构是累进的，但充满了免税额和上限，这削弱了其有效性并创造了漏洞。与此同时，燃料的免税额促进了过度消费，并使富裕家庭受益，而不平等的酒精税率未能正确征税高酒精产品，削弱了其解决负面影响的作用。
• 政策建议: DRC应优先考虑支出，以改善效率和质量，包括简化税收政策、加强机构能力、评估税收优惠以及提高数据质量。这些改革将有助于扩大税基并创造降低税率的机会，同时确保有足够的收入用于发展和社会保障支出。