核心矛盾
- 上一交易日锌价以震荡为主。
- 供给端：锌价维持过剩状态，国内矿价格优势明显，加工费9月涨幅放缓，海外矿增量宽松。
- 进口端：海外冶炼厂产能偏弱导致精炼锌增量少，同时锌矿进口处于高点，库存震荡偏强。
- 需求端：市场对金九银十预期一般，镀锌厂减停产较多，需持续观察开工率和库存消耗，国内七地库存持续累库，暂未观察到旺季现象。
- LME库存持续下降，锌价外强内弱格局明显。
交易策略
- 内外反套可继续观望LME库存逼近极值。
- 或卖出虚值看跌期权收取权利金。
- 短期内，观察宏观与消费，震荡为主。
利多因素
- 海外持续去库（发生概率：高，影响程度：中）。
- 美联储降息超预期（发生概率：中，影响程度：高）。
- 矿加工费下降（发生概率：低，影响程度：中）。
利空因素
- 需求不振，旺季消费不及预期（发生概率：中，影响程度：中）。
- 国内累库（发生概率：中，影响程度：中）。
- 进口量同比超预期（发生概率：低，影响程度：低）。
重要新闻
- 最新价格预测区间：22310-23500元/吨。
- 当前波动率：6.68%。
- 当前波动率历史百分位：1.5%。
现货敞口策略推荐
- 套保工具：沪锌主力期货合约。
- 产成品库存：偏高，担心价格下跌，多做空沪锌主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间22700元/吨。
- 原料库存：较低，担心价格上涨，空做多沪锌主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间21700元/吨。
锌现货数据
- SMM 0#锌均价：22230元/吨。
- SMM 1#锌均价：22160元/吨。
- 上海升贴水：-655元/吨。
- 广东升贴水：-1001元/吨。
- 天津升贴水：-855元/吨。
- LME 0-3个月：26.76美元/吨。
- LME 3-15个月：53.54美元/吨。
锌期货库存
- 沪锌主力仓单：52170吨。
- 伦锌库存：50150吨。
图表数据
- LME锌收盘价VS美元指数。
- 沪锌沪铜期货主力收盘价对比。
- 南华沪锌指数和南华铅指数和南华沪镍指数和南华沪铜指数。
- 锌锭三地基差走势。
- 上期所锌日库存季节性。
- 内外盘锌价走势。
- 锌现货进口利润季节性。
- SMM七地锌锭周度库存和SMM七地锌锭周度库存/5WMA和SMM七地锌锭周度库存/10WMA。
- LME锌席位数量和仓单持有席位数量。
- 锌精矿加工费对比。
- 沪锌合约价格结构。
- 仓单数量和仓单现金次日。
