携手蚂蚁集团，共创绿色资产通证化平台

行业应用软件 朗新集团（300682.SZ） 买入-B(维持) 携手蚂蚁集团，共创绿色资产通证化平台 2025年9月16日 公司研究/公司快报 事件描述 9月10日，公司官网公众号披露，朗新科技集团与蚂蚁数科共同宣布成立“蚂蚁链信”，该公司将基于区块链、IOT和AI等核心技术开展绿色资产管理、动态评级定价等产品服务。 事件点评 蚂蚁链信依托双方技术优势，构建了覆盖“资产上链-数据聚合-资产管理-评级定价”的全链条服务平台。朗新与蚂蚁数科的此次深度合作，是双方合作新的起点。双方共同利用AIot技术、区块链技术、平台能力，以新能源资产数字化为开端，拓展评级、指数等一系列深化服务。服务平台贯穿新能源资产整个生命周期，是新能源资产通证化的“核心基础设施”。蚂蚁链信的核心使命是将碎片化的绿色资产转化为“可度量、可流通”的数字化资产。蚂蚁链信要构建的不仅仅是技术工具，更是支撑绿色资产通证化的数字信任平台。 强化“AI+能源”战略，自研九功大模型全面拥抱AI。朗新集团于2023年成立AI研究院，聚焦在电力市场交易预测、能源智能体应用、能源专用大模型三大人工智能方向发力。2025年7月，公司正式发布自主研发的“朗新九功AI能源大模型”，并于当月在国际权威测评基准BIRD-Bench的最新一期测评中，超越众多国际科技巨头，荣获执行准确率和查询效率奖励双榜的全球第一。公司正在全面拥抱AI，通过技术创新广泛连接发、储、用各方电力资产与资源，提升资源调节能力和供需匹配能力，致力于成为一家AI技术驱动的领先的科技能源企业。 分析师： 肖索执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 能源互联网业务持续增长，电力市场化交易持续高增。公司主业分为能源互联网和能源数智化，其中，25H1能源数智化业务实现收入4.7亿元；能源互联网业务实现收入8.6亿元，同比增长10%，毛利率54.4%，同比提升3.3pct。能源互联网主要有电力服务场景（生活缴费、聚合充电、虚拟电厂）和电力市场交易两业务。其中，25H1新电途聚合充电平台注册用户破2300万，接入充电设备200万台，25H1充电量约30亿度，同比增长约20%，预计今年可达70亿度。虚拟电厂方面，公司的分布式光伏云平台聚焦连接并服务发电场景，截止2025H1累计接入50GW。电力市场化交易方面，2025年公司交易电量超过20亿度，已超去年全年水平。 贾惠淋执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 投资建议 公司是AI驱动、Web3赋能的领先能源科技企业，聚焦电动车聚合充电、电力市场化交易、虚拟电厂、零碳园区、光伏云等场景，助力新型电力系统建设，推动能源变革和能源转型。我国目前仍处于电力现货市场交易初期，行业空间广阔，公司业绩弹性高。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.0亿元、4.6亿元、9.3亿元，相当于2025年78.5倍的动态市盈率，维持“买入-B”的投资评级。 风险提示 电力市场化交易不及预期；电网新增投资不及预期；行业竞争加剧格局恶化；新能源资产通证化进程不及预期。 财务报表预测和估值数据汇总 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 深圳广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层 上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层