安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：国家统计局公布1-8月房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；新建商品房销售额55015亿元，下降7.3%，其中住宅销售额下降7.0%。八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，提出2025年力争实现全年汽车销量2700万辆左右，其中新能源汽车销量900万辆左右，为L3级智能驾驶发展迈出关键一步。 市场分析：市场呈现结构性行情，创业板指表现强势，新能源权重股带动指数上行，但午后市场量能萎缩，芯片、新能源等板块冲高回落。热点集中在科技和新能源板块，网络游戏、CRO等概念受资金追捧，而黄金、资源类板块表现疲软。 参考观点：短期高位或将维持宽幅震荡，中期逢回调寻找布多机会。 黄金 宏观与地缘：美国8月CPI同比回落至2.6%，核心CPI降至2.9%，均低于预期。零售销售月率下滑0.7%，显示消费动能减弱。实际利率下行和美元走弱给黄金提供强劲支撑。地缘政治方面，中东局势持续紧张，伊朗核问题谈判陷入僵局，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，引发能源供应担忧。全球ETF持仓量增加4.2吨，央行购金需求保持稳健。 市场分析：近期，现货黄金处于高位震荡横盘调整阶段。技术面显示RSI指标进入超买区域。美联储议息会议临近，市场已充分定价25个基点降息预期，需警惕"买预期卖事实"行情。操作建议：现货黄金支撑位在3620-3600区间。利率决议前可适当减仓，等待方向明确后再行跟进。注意控制仓位规模，维持风险敞口在可控范围内。 白银 外盘价格：白银表现继续强于黄金，金银比价回落至72:1。9月15日亚盘期间，现货白银位于41.1美元/盎司附近震荡，市场在等待美联储利率政策的指引。 市场分析：工业需求方面，全球光伏装机量超预期增长，中国1-8月新增装机98GW，同比增长36%。电子产品需求复苏，日本8月半导体设备订单同比大增42%。供应端，墨西哥白银产量同比下降5.3，主要银矿品位下滑问题持续。供需基本面支撑强劲，年度供应缺口扩大至6000吨。资金流向显示，机构多头持仓增加12%，空头回补明显。白银波动率指数升至35，需注意短期技术性调整风险。与黄金的背离走势显示市场更关注其工业属性价值重估。 操作建议：白银突破长期阻力位，技术面呈现典型多头排列。现货白银支撑位位于41.5-41.7 美元/盎司区间。注意关注光伏政策变化和半导体行业周期转向信号，及时调整持仓结构。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4610元/吨（+45元/吨），基差-80元/吨（-1元/吨）。 市场分析：成本端基本面将呈供应宽松而需求下滑的局面；PTA上周库存可用天数3.84天（-0.06天），前期检修装置重启，国内供应增量，开工率略有回升至74.95（+4.3%），但年内有检修需求的装置已所剩无几，四季度供应压力将显著增加。本周PTA加工区间再次走弱至129.27/吨（-50.866元/吨），生产毛利为-330.73元/吨（-50.87元/吨），；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.9%（+0.56%），江浙化纤纺织开机率为62.42（环比不变），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，但聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤均处于亏损状态，且亏损有扩大趋势；涤纶长丝虽小幅盈利，但盈利空间收窄。给予价格反弹一定压力。需求端表现不及预期，远端供需有转弱预期。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4377元/吨（-1元/吨），基差89元/吨（-17元/吨）。市场分析：乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%（-0.9%），煤制开工率68.43%（-2.47%），产量为40.46万吨（-0.55）万吨；库存方面，华东主港库存36.32万吨（-1.31万吨）为近年来较低水平，沙特、伊朗装置重启海外装置检修恢复，预计9月中下旬远洋货源集中到港，进口量可能回归正常水平；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%（+0.56%），但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡偏空运行，注意成本端扰动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4740元/吨，环比增长60元/吨；乙烯法PVC主流价格为4950元/吨，环比持平；乙电价差为190元/吨，环比降低60元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%；其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%；其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%；华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。9月15日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6896/吨，环比降低38元/吨；华东主流价格为6820元/吨，环比降低27元/吨；华南主流价格为6919元/吨，环比降低22元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降3.08个百分点至76.83%，中石化产能利用率环比上升1.21%至84.86%。国内聚丙烯产量78.67万吨，相较上周的81.40万吨减少2.73万吨，跌幅3.35%；相较去年同期的69.27万吨增加9.4万吨，涨幅13.57%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP 透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.63个百分点至50.86%。库存方面，截至2025年9月10日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.51万吨，较上期下降0.68万吨，环比下降1.17%。9月15日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7278元/吨，环比下跌1元/吨；华东现货主流价7437元/吨，环比下跌4元/吨；华南现货市场主流价7690元/吨，环比上涨4元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为78.04%，环比下跌2.51%；聚乙烯装置检修影响产量为14.623万吨，环比增加2.29万吨，检修量增加。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为42.17%，环比上涨1.11%。需求持续回暖但仍弱于去年同期，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年9月12日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.7万吨，较上一周累库3.62万吨。9月15日L2601收盘报7232元/吨，止跌上涨。短期来看，市场突破动力不足，供需相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1200元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率87.29%，环比+1.07%，纯碱产量76.11万吨，环比+0.94万吨，检修企业少，整体供应处于高位水平。库存方面，上周厂家库存179.75万吨，环比-2.46万吨，跌幅1.35%；据了解，交割库总量55+万吨，涨幅1+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，基本面驱动不足，不过后续宏观情绪回暖以及反内卷题材将持续给市场带来情绪提振，期价阶段性底部特征明显但目前不具备趋势性上涨动能。在更多利好因素兑现以前建议仍以宽幅震荡思路对待。关注行业新增产能投放进度、反内卷政策落实进度、宏观情绪变化及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面01继续反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1143元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.01%，环比+0.09%，玻璃周度产量112.12万吨，环比+4200吨，产线暂无波动，产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6158.3万重量箱，环比-146.7万重量箱，跌幅2.33%，库存去化。需求依旧偏弱，当前尚未表现出旺季成色，不过市场仍处于“金九银十”周期，且假期前仍有补库预期，关注下游采购节奏。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，但后续宏观回暖、反内卷等外部因素若配合旺季需求兑现，玻璃期价或将受到一定提振，短期建议宽幅震荡思路对待。关注宏观情绪、反内卷政策落实情况、玻璃需求表现。 参考观点：昨日盘面01有所反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2307.5元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。新疆现货价格报1730元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2320元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2396元/吨，较前一交易日上涨0.71%。库存方面，港口库存总量155.03万吨，较上期增加12.26万吨，其中华东地区累库8.72万吨，华南地区累库3.54万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.58%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率81.57%，较上周回落3.15%，MTBE开工率回落至61.69%，传统下游需求（醋酸、二甲醚）疲软，伊朗装置重启导致进口量维持高位，叠加国内煤制甲醇利润高位稳定，供强需弱格局延续。 参考观点：期价区间震荡运行，关注伊朗限气预期及国庆节前备货需求释放情况，警惕供应端扰动对市场的影响。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2205元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2374元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2260元/吨。 市场分析：从外盘来看，9月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松利空期价，但从外盘价格走势来看，此次报告对价格无太大影响；从国内来看，华北玉米上量增多，辽宁部分地区新季玉米上市，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空，目前市场仍以陈玉米交易为主；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格高于新季玉米成本价格，后期仍有一定压力向下测试成本线。 参考观点：玉米期价反弹后再次下探，关注下方2150元/吨支撑。 花生 现货价格：河南花豫通米4.00-4.15元/斤，稳中下跌0.05元/斤，白沙通米4.20-4.50元/斤，稳中下跌0.05-0.15元/斤，鲁花通米4.15-4.20元/斤，稳定，需求清淡，价格略有下跌；山东维花通米4.25-4.30元/斤，稳中下跌0.05元/斤，花豫通米4.00-4.05元/斤，稳定；河北99-1通米4.25元/斤，下跌0.10元/斤，白沙通米4.20元/斤，稳定； 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但因阴雨天气含水量较高，因此市场成交率不高，整体供应压力暂未呈现，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用，但随着新季花生集中上市，关注