2024年以来,风电行业表现亮眼,板块涨幅达18.3%,略低于电力设备板块但优于光伏。行业基本面强劲,2024年国内风电招标量达164GW,同比增长超90%,上半年同比增长8.8%,需求确定性较强。风机价格逐步回暖,2025年8月陆上风机中标均价达2010元/千瓦,较去年最低点增长27%;海上风机中标均价达1525元/千瓦,较去年最低点增长19%,行业均价预计回升3%-5%。头部企业差距缩小,2024年中标量前五名均为27GW以上,竞争集中于头部企业,成本差异成为核心竞争力。
投资建议方面,预计2025年陆上风电新增装机107GW,海上风电12GW,海外需求高速提升。推荐运达股份,因其分机制造业务占比高,盈利弹性大;其他推荐金风科技、明阳智能、远景能源、三一重能,均具备良好投资价值。风电行业在双碳目标驱动下将持续扩张,技术升级和大型化逐步落地,国企主导和资管发展态势明确。海上风电市场潜力巨大,深远海开发将打开行业发展空间。产业链盈利修复动力增强,预计2025年或2026年实现盈利回暖。