需求恢复面临考验，乙二醇短期延续偏弱震荡预期

需求恢复面临考验，乙二醇短期延续偏弱震荡预期 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力合约价格震荡下行，9月12日报4272元/吨，较前一日下跌30元/0.7%，华东现货同步回落至4380元/吨（-25元），但基差走扩30元至138元/吨，反映现货相对期货更为坚挺。跨期价差呈现远月贴水加剧，5-9价差扩大负向波动至-89元/吨，暗示市场对远期供应宽松的担忧加深。 持仓与成交：主力合约持仓量环比增加8245手至31.7万手，而成交量维持13.4万手附近，增量资金入场驱动价格波动，但未显著放大流动性，暗示多空博弈加剧。 供给端：乙二醇总开工率维持71.24%的稳定水平，油制/煤制装置开工率均持平，分别报74.6%和66.74%，显示企业基于现有利润水平维持刚性生产。煤制利润持续深度亏损368元/吨，亏损未进一步扩大但缺乏修复动力。 需求端：聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%，均延续两周以上的走平状态，终端纺织淡季压力下，下游补库需求疲弱，无法对原料形成有效驱动。 库存端：华东主港库存单周大增5.9万吨至48.57万吨，张家港库存激增40.6%至18万吨，尽管当周到港量环比降39.7%至10.17万吨，但港口累库反映货源消化速度显著滞后于到货节奏，库存压力进一步凸显。 震荡偏弱运行：当前乙二醇处于供需双弱格局。成本端，煤制亏损限制价格深跌，但原油及石脑油波动暂未对油法利润形成新的成本支撑；需求端，聚酯及织机负荷持稳但缺乏增量提振，叠加港口库存创阶段性高位，压制市场情绪。此外，远月价差结构表明资金对中长期供需改善预期不足，短期价格或延续低位震荡，若需求未能实质性回暖，下方支撑或面临考验。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 9月12日，上午华东美金市场跟随国内市场价格走弱，10月船货商谈在512-515美元/吨区间，没有成交听闻；下午华东美金市场波动有限，近月船货商谈在514-517美元/吨区间，没有成交听闻。 9月12日，主流市场价格下跌，但华南市场乙二醇价格已达低位，持货商报价暂稳，市场商谈氛围偏冷清，目前在4460元/吨附近送到。 9月12日，供应过剩担忧下，国际原油走势下行，成本端支撑下移，加上乙二醇供应端增产压力，现货基差偏弱，当前华东价格商谈参考在4370元/吨附近。 9月12日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3970元/吨附近自提。主流市场延续弱势，业者对后市心存担忧，陕西货源报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 嗯，我现在需要帮用户分析乙二醇期货的日度市场情况。首先，用户提供了详细的数据表格，我要仔细看看这些数据的变化情况。首先看主力合约的价格，从4302元下跌到4272元，跌了30元，跌幅0.7%。同时，华东现货价也下跌了25元，跌幅0.57%。这说明期货和现货都在下跌，但基差却扩大了30元，这可能表明现货比期货更抗跌，或者市场对未来预期偏弱，导致期货贴水扩大。 然后看持仓和成交，持仓量从309072手增加到317317手，增加了8245手，增幅2.67%。而成交量几乎没变，只增加了4手。持仓量增加可能说明有新资金入场，但价格下跌的情况下，空头可能占据优势。需要联系基差扩大和持仓增加的情况，推断市场参与者对后市的看法。 接着看价差，1-5价差变化不大，但5-9和9-1价差变动明显，尤其是5-9价差大幅下跌，可能反映出对远月合约的看空情绪。煤制利润一直是-368元，没有变化，这可能说明煤制乙二醇依然亏损，导致供给方面压力不大，但利润未改善可能限制生产积极性。 供给端的开工率总体稳定，油制和煤制都没有变化，总体开工率维持在71.24%。需求端的聚酯和织机负荷也没有变化，分别是89.42%和63.43%。需求端稳定，但库存方面，华东主港库存从42.72万吨增加到48.57万吨，增加了5.9万吨，增幅13.69%。张家港库存更是增长了40.62%，增加了5.2万吨。到港量减少了6.7万吨，说明到港量减少但库存累积，可能反映出需求疲软，去库不畅。 接下来需要整合这些数据，分析供需情况。供给稳定，需求没有增长，库存却在累积，尤其是张家港库存大增，可能表明下游需求不足以消耗到货，或者出货速度减缓。此外，虽然到港量减少，但库存仍然增加，显示需求端的压力较大。成本端煤制利润未改善，可能支撑价格不至于大跌，但高库存和需求疲软会压制价格。 最后要判断价格走势，当前库存压力大，需求无改善，但成本端有一定的支撑。虽然供需双弱，但高库存可能主导市场情绪，价格可能继续低位震荡，甚至进一步走弱。不过需要观察是否有新的驱动因素出现，比如开工率变化或者下游需求突然好转。不过当前数据中没有这些迹象，所以判断乙二醇价格可能维持弱势，存在进一步下行风险。