聚酯减产引发弱需求担忧情绪，乙二醇延续偏弱震荡

聚酯减产引发弱需求担忧情绪，乙二醇延续偏弱震荡乙二醇期货主力合约收报4279元/吨，微跌1元/吨，延续窄幅震荡；华东现货价格降至4500元/吨（跌10元/吨），基差小幅走强至211元/吨（+1元/吨）。成本端，油制利润维持深度亏损（石脑油制-86.3美元/吨，乙烯制-482.9元/吨），煤制利润持平-140元/吨低位，甲醇制利润进一步恶化供应端开工率回升，乙二醇总体开工率增至56.4%（+1.2%），其中煤制开工率增幅明显至52.6%（+1.4%），主因煤化工装置重启；油制开工率同步增至58.5%（+1.1%）。需求端疲弱未改，聚酯工厂负荷持稳89.4%，江浙织机负荷维持63.4%。港口库存延续去化，华东主港库存大降至57.7万吨（周降3.5万吨，创2月下旬新低），张家港库存锐减至23万吨（周降4.1万吨），主因到港量维持低位（11.5万吨，仅环比+0.96万吨）且中东货源缩成本与供应压力持续：原油因地缘局势反弹，但石脑油跟涨未能改善油制利润，煤价弱势下煤制装置重启加剧供应压力。进口缩量（4月环比降需求弱现实主导：下游聚酯产销低迷，终端织机负荷低位持稳，需求增量乙二醇基本面呈现“弱需求与渐进式供应恢复”矛盾，港口去库对价格形成底部支撑，但需求疲软制约上行空间。短期价格或维持震荡，中期需关 14.5%）短期支撑港口去库，但新增产能投放预期压制市场情绪。 一、日度市场总结价格与利润表现：至-943元/吨。供需与库存动态：减。难以匹配供应回升节奏。价格走势判断：注煤化工复产进度及需求实际表现。1/6 三、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF 数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF 5/6 附录：大模型推理过程2025年05月30日乙二醇期货市场延续震荡下行态势，主力合约收于4279元/吨，较前一交易日下跌1元/吨，日内持仓量和成交量双双下滑，市场活跃度有所降温。现货方面，华东市场乙二醇现货价格为4500元/吨，较前一交易日下跌10元/吨，基差略有走强，1-5价差小幅收窄。从成本端来看，国际油价小幅上涨带动石脑油价格反弹，但油制乙二醇利润依然处于深度亏损状态；煤制乙二醇利润持平低位但部分煤化工装置重启提升煤制开工率。供需来看，本周乙二醇总开工率回升，供应端压力略有增加，而聚酯工厂和江浙织机负荷持稳，需求表现偏弱。库存方面，华东主港乙二醇库存持续下降至57.67万吨，创2月下旬以来新低，张家港库存同样降幅明显。未来来看，市场普遍预期乙二醇供应压力依旧存在而需求难有显著改善，基本面依旧承压。%mkt_news%：2025年5月30日新闻：1.受中东地缘政治局势紧张影响，国际油价反弹但供应端维持宽松态势。2.据悉，某大型乙二醇煤化工装置5月28日已重启运行，预计6月初恢复满负荷生产。3.海关数据显示，4月份乙二醇进口量环比减少14.5%，中东地区到港货源大幅缩减。4.下游聚酯工厂产销率维持低迷，主流企业报价多下调50-100元/吨。 6/6