铁矿石周报：铁大幅将回升，铁矿估值仍有支撑

铁大 幅将回 升 ， 铁 矿 估 值 仍 有 支 撑 徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 2025/9/13 短期观点 供应：本周全球发运环比大幅回落，到港量下降。全球发运2756.2万吨，周环比-800.6万吨。45港口到港量2448.0万吨，周环比-78.0万吨。全国月度进口量10522.5万吨，月环比+60.2万吨。 需求：截至9月11日，日均铁水产量240.55万吨/日，环比+11.71万吨/日；高炉开工率83.83%，环比+3.43%；高炉炼铁产能利用率90.18%，环比+4.39%；钢厂盈利率60.17%，环比-0.87%。 铁矿石（I）库存：港口库存小幅去库，日均疏港量环比上升，钢厂进口矿库存环比累库。45港库存13849.47万吨，环比-0.2万吨；45港日均疏港量331.3万吨，环比+13.5万吨；钢厂进口矿库存8993.1万吨，环比+53.2万吨。 短线逢低做多铁矿2601，区间参考780-850，多铁矿空热卷短线逢低做多铁矿2601，区间参考750-810，多铁矿空焦煤 行情展望：本周铁矿2601合约震荡偏强走势。供给端，铁矿石全球发运量自年内高位环比大幅回落，45港到港量下降。结合近期发运数据推算，后续到港均值将先增后降。发运大降主要由于巴西发运下降，巴西三个港口按计划进行泊位维护，且巴西在前一周加大了发货量，预计下周发运数据将恢复。需求端，钢厂利润率小幅下滑，重大活动结束后，本周铁水产量大幅回升，钢厂补库需求增加。从五大材数据可以看到本周钢材产量下降，表需回升，基本面小幅好转，但进入旺季仍显不足。库存方面，港口库存小幅累库，疏港量环比上升，钢厂权益矿库存环比增加。展望后市，由于钢厂盈利面仍然偏高，9月份铁水仍将保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑。8月28日钢铁行业稳增长工作方案发布，提出严禁新增产能和实施产量压减控总量，关注四季度钢厂控产情况。策略方面，铁矿目前仍处于平衡偏紧格局，单边震荡偏多看待，区间参考780-850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷。 一、价格和价差 二、供应 全球发运 四大矿山发运 澳巴海运费 到港量概况 供应：铁矿石月度进口量 供应：中国非主流矿进口结构 国产精粉产销 国产精粉产销（分地区） 三、需求 四、库存 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks