宏观经济宏观周报：高频指标走势仍然偏弱

核心观点

经济研究·宏观周报 主要结论：高频指标走势仍然偏弱。

经济增长高频跟踪

• 国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续小幅回落。
• 消费领域景气有所回升，投资、房地产领域景气继续回落，消费领域表现较优。
• 从季节性比较来看，指数B下降0.14，表现弱于历史平均水平，指向国内经济增长动能仍然偏弱。

基础数据

• 固定资产投资累计同比1.60%
• 社零总额当月同比3.70%
• 出口当月同比4.40%
• M2 8.80%

资产价格预测

• 基于国信高频宏观扩散指数预测，当前国内利率偏低，上证综合指数偏高。
• 预计下周（2025年9月19日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

周度价格高频跟踪

1. 食品价格上涨，非食品价格走平
   • 食品价格上涨，预计9月CPI食品价格环比约为1.5%。
   • 非食品价格环比约为零，整体CPI环比约为0.3%，CPI同比回升至-0.1%。
2. 8月和9月上旬生产资料价格
   • 8月上旬国内流通领域生产资料价格定基指数小幅下跌，中旬上涨，下旬下跌。
   • 9月上旬国内流通领域生产资料价格继续下跌且跌幅扩大。
   • 预计9月PPI环比约为-0.1%，低基数背景下PPI同比或回升至-2.4%。

风险提示

海外市场动荡，存在不确定性。