宏观经济宏观周报：消费与房地产高频指标走弱，投资景气继续上升

核心观点

经济增长方面，本周国信高频宏观扩散指数A为负值，指数B有所回落，走势偏弱。投资领域景气继续上升，消费、房地产领域景气均有所回落，投资领域表现相对较优。从季节性比较来看，春节后2-3个月内指数B均会季节性上行，本周指数B标准化后下降0.43，表现明显弱于历史平均水平，指向国内经济增长动能有所回落。基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

周度物价高频跟踪

（1）本周食品价格小幅下跌，非食品价格明显上涨。预计4月CPI食品价格环比约为0.5%，非食品价格环比约为0.1%，整体CPI环比约为0.2%，CPI同比上升至零。 （2）3月上、中、下旬国内流通领域生产资料价格持续下跌。预计2025年4月国内PPI环比约为-0.2%，PPI同比持平上月的-2.5%。

周度资产价格

本周（2025年4月11日所在周）十年期国债收益率预测值仍高于实际发生值，偏差幅度进一步扩大，上证综合指数预测值高于实际发生值。模型的预测结果显示，下周（2025年4月18日所在周）十年期国债收益率预测值仍高于当前值，上证综合指数预测值低于当前值，从均值回归的角度看，这指向下周十年期国债收益率将上行，上证综合指数将下行。

风险提示

海外市场动荡，存在不确定性。