安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：财政部宣布今年专门发行5000亿元特别国债，预计可撬动信贷投放约6万亿元。国务院批复《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案》，同意在北京城市副中心等10个地区开展为期两年的要素市场化配置综合改革试点，进一步推动全国统一大市场建设。 市场分析：市场整体呈现震荡调整态势，受存储芯片概念冲高回落影响。市场量能有所放大，但主力资金呈现净流出状态。市场大票与小票表现分化，中小盘股相对活跃。科技成长板块仍是市场主线，而消费板块继续承压。未来市场或将继续维持震荡格局，需关注政策面和资金面变化。 参考观点：短期高位或将保持宽幅震荡，中期可逢低布局大蓝筹指数。 黄金 宏观与地缘：美国8月CPI同比上涨2.9%（七个月新高），环比涨0.4%超预期；但劳动力市场显着降温，初请失业金人数激增至26.3万（三年新高）。疲软就业数据抵消通胀升温对金价的压制，市场将黄金视为经济放缓的"防护盾"。 市场分析：金价近期从历史高位3674美元回落至3630-3650区间震荡，日线级别均线系统保持多头发散但短期承压。市场存在畏高情绪，但在美联储议息前后上行逻辑未打破，突破4个多月震荡区间后呈现轧空表现，很难跌回原区间。 操作建议：下方关键支撑关注3613、3585及3578附近，上方阻力关注3651、3661及3674前高。 白银 外盘价格：现货白银报42.188美元/盎司（涨1.35%），国内白银T+D突破10000元/千克创三个月新高。 市场分析：白银跟随黄金上行且表现相对强势，金银比降至87.5附近，存在金银比回归预期下的补涨机会。国内白银走势强于国际，内外价差扩大至约50元/千克，受工业需求回暖（光伏、新能源汽车用银量同比增12%）及人民币计价逻辑支撑。美日联合声明重申让市场决定汇率，不将汇率作为竞争目标，保留干预过度波动的权利。美国经济数据强化美联储降息预期，美元走弱提振白银吸引力。 操作建议：技术面呈现震荡上行态势，下方支撑关注41.35-41.20美元区域。密切关注美联储议息会议表态及美元走势，若维持鸽派立场，银价有望挑战42.5美元阻力。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4565元/吨（-55元/吨），基差-79元/吨（-10元/吨）。 市场分析：成本端基本面将呈供应宽松而需求下滑的局面；PTA上周库存可用天数3.84天（-0.06天），前期检修装置重启，国内供应增量，开工率略有回升至74.95（+4.3%），但年内有检修需求的装置已所剩无几，四季度供应压力将显著增加。本周PTA加工区间再次走弱至129.27/吨（-50.866元/吨），生产毛利为-330.73元/吨（-50.87元/吨），；需求方面，聚酯工厂负荷维持在87.9%（+0.56%），江浙化纤纺织开机率为62.42（环比不变），进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，但聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤均处于亏损状态，且亏损有扩大趋势；涤纶长丝虽小幅盈利，但盈利空间收窄。给予价格反弹一定压力。需求端表现不及预期，远端供需有转弱预期。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4378元/吨（-44元/吨），基差106元/吨（-14元/吨）。市场分析：乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%（-0.9%），煤制开工率68.43%（-2.47%），产量为40.46万吨（-0.55）万吨；库存方面，华东主港库存36.32万吨（-1.31万吨）为近年来较低水平，沙特、伊朗装置重启海外装置检修恢复，预计9月中下旬远洋货源集中到港，进口量可能回归正常水平；需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%（+0.56%），但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡偏空运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4680元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4950元/吨，环比持平；乙电价差为270元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%；其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%；其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%；华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。9月12日期价小幅回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6934元/吨，环比降低5元/吨；华东主流价格为6847元/吨，环比降低1元/吨；华南主流价格为6941元/吨，环比降低4元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降3.08个百分点至76.83%，中石化产能利用率环比上升1.21%至84.86%。国内聚丙烯产量78.67万吨，相较上周的81.40万吨减少2.73万吨，跌幅3.35%；相较去年同期的69.27万吨增加9.4万吨，涨幅13.57%。 需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.63个百分点至50.86%。库存方面，截至2025年9月10日，中国聚丙烯生产企业库存量在57.51万吨，较上期下降0.68万吨，环比下降1.17%。9月12日期价回落，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7279元/吨，环比下跌19元/吨；华东现货主流价7441元/吨，环比下跌17元/吨；华南现货市场主流价7686元/吨，环比下跌6元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为80.55%，环比上涨1.87%；聚乙烯装置检修影响产量为12.333万吨，较上周下降0.862万吨，检修量回落。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为41.06%，较上周环比上涨0.76%。需求持续回暖但仍弱于去年同期，后续继续关注旺季订单的进一步释放情况。库存端看，截至2025年9月5日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：45.08万吨，较上周累库2.38万吨。9月12日L2601收盘报7169元/吨，延续下跌。短期来看，季节性需求改善预期与供应增加相互博弈，期价仍以区间震荡为主。 参考观点：预计塑料短期或维持区间震荡。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1197元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率87.29%，环比+1.07%，纯碱产量76.11万吨，环比+0.94万吨，检修企业少，整体供应处于高位水平。库存方面，上周厂家库存179.75万吨，环比-2.46万吨，跌幅1.35%；据了解，交割库总量55+万吨，涨幅1+万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面弱势状态仍存，市场新增驱动不足，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：上周五盘面01窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1147元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1220元/吨，华北5mm大板市场价1150元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.01%，环比+0.09%，玻璃周度产量112.12万吨，环比+4200吨，产线暂无波动，产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6158.3万重量箱，环比-146.7万重量箱，跌幅2.33%，库存去化。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。整体来看，当前玻璃供需仍未有明显改善，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注旺季需求兑现力度、宏观情绪及商品市场整体走势、国内地产政策、环保及反内卷推进情况。参考观点：上周五盘面01窄幅波动，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：9月11日浙江现货价格报2290元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。新疆现货价报1710元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价报2330元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2379元/吨，较前一交易日下跌0.34%。库存方面，港口库存总量155.03万吨，较上期增加12.26万吨，其中华东地区累库8.72万吨，华南地区累库3.54万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率84.58%，西北及华北装置恢复，港口库存累库压力大。需求端MTO装置开工率81.57%，较上周回落3.15%，MTBE开工率回落至61.69%，传统下游需求（醋酸、二甲醚）疲软，伊朗装置重启导致进口量维持高位，叠加国内煤制甲醇利润高位稳定，供强需弱格局延续。 参考观点：期价区间震荡运行，关注伊朗装置故障消息对沿海基差的短期影响、港口库存去化节奏及下游备货需求释放情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2201元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2388元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2260元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2260元/吨。 市场分析：从外盘来看，8月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，供需宽松导致美玉米价格跌至阶段性低位，价格持续低位区间震荡，关注即将发布的9月USDA报告；从国内来看，华北玉米上量增多，辽宁部分地区新季玉米上市，同时轮换粮出库量也有所增加，加之进口替代品资源持续到港，市场新陈粮交际时期供应趋紧预期基本落空，目前市场仍以陈玉米交易为主；而国内玉米下游用粮企业备库较充足，养殖利润低位，加之小麦替代的影响，饲料企业对玉米的补库需求受抑制，市场购销相对清淡。目前来看，盘面价格高于新季玉米成本价格，后期仍有一定压力向下测试成本线。 参考观点：玉米期价反弹后再次下探，关注下方2200元/吨支撑。 花生 现货价格：江西新白沙通米4.90元/斤，稳定，该省花生含水不高，受到交易商的青睐，且供应有限；湖北白沙4.60元/斤，稳定，湖北花生含水偏高，但是麦茬花生上市还需要时间，供应有限；河南花豫通米4.10-4.20元/斤，以稳为主，白沙通米4.30-4.50元/斤，以稳为主，鲁花通米4.15-4.20元/斤，稳定，干花生供应不多，价格受到支撑；安徽白沙通米4.50-4.70元/斤，稳定；山东维花通米4.30元/斤，稳定，花豫通米4.00-4.05元/斤，稳定；河北99-1通米4.35元/斤，稳定，白沙通米4.20元/斤，稳定；江苏东海海花通米4.05元/斤，稳定；辽宁白沙通米4.1元/斤，稳定。 市场分析：阶段性来看，多个产区新花生陆续上市，但因阴雨天气含水量较高，因此市场成交率不高，整体供应压力暂未呈现，叠加市场普遍预期今年花生产量将有所增加，看多信心不足；下游贸易商采购谨慎，多以库存存货为主，但在价格持续下行背景之下，下游油厂利润有所修复，关注中秋国庆备货终端需求增加带来的价格提振作用，但随着新季花生集中上市，关注后期供需博弈情况。 参考观点：花生期价底部区间震荡，短期来看无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15248元/吨，新疆棉花到厂价为15182元/吨。 市场分析：外盘来看，8月美国农业部USDA报告显示，下调全球及美国棉花产量以及期末 库存，带来偏多影