北交所投资策略：专精特新主阵地再夯实，高质量扩容加速，聚焦三条主线

北交所专精特新企业将受益于政策支持和产业升级，未来“小巨人”占比有望持续提升。报告聚焦三条主线进行投资策略分析：

1. 聚焦专精特新与产业政策共振的稀缺品种

• 高端制造国产化替代：
  • 锦波生物（重组胶原蛋白注射级医疗器械龙头）
  • 广信科技（绝缘纤维材料领军者，受益于特高压和进口替代）
  • 林泰新材（国内乘用车湿式纸基摩擦片量产企业）
  • 戈碧迦（卡位半导体及AI核心材料，打造高端光学材料平台）
• 精密加工：
  • 苏轴股份、万通液压、易实精密、丰光精密、阿为特（深耕细分领域精密加工，拓展蓝海市场）
• 战略新兴产业链：
  • 纳科诺尔（锂电辊压设备龙头，干法固态设备打开成长空间）
  • AI相关：曙光数创、并行科技、则成电子、万源通、汉鑫科技、青矩技术、雷神科技等（受益于AI行业升级）
  • 人形机器人：丰光精密、鼎智科技、易实精密、奥迪威、威贸电子、明阳科技等（核心部件及算法模型厂商估值弹性显著）

2. 估值合理且具备题材弹性的细分龙头

• 重点关注市盈率低于行业平均值30%以上，叠加政策刺激、技术突破的标的：
  • 同力股份（新能源矿卡渗透率提升，无人矿卡奠定长期增长空间）
  • 青矩技术（工程造价咨询业务，AIagent助力智能化降本）
  • 利通科技（核电、深海产品放量+HPP放量）
  • 建邦科技（后装市场规范化+前装市场渗透率提升）
  • 德源药业（仿制药+创新药增长引擎，期待DYX116临床进展）
  • 开特股份（汽车热管理核心供应商，深度布局机器人传感器）
  • 康比特（运动健康食品龙头，强品牌+进口替代剑指百亿蓝海）

3. 并购重组主线

• 政策持续推进“并购六条”等，横向整合加速产业集中：
  • 科达自控：2.09亿现金收购海图科技（AI视觉），切入智慧工厂市场
  • 铁大科技：投资狗熊机器人（低速自动驾驶），协同景区智能交通项目
  • 易实精密：1.63亿分期收购通亦和精工，拓展低空经济、机器人领域

风险提示：政策不及预期、行业竞争加剧、行业景气度不及预期。

投资评级：行业评级超配，公司评级买入/增持/中性/卖出（具体标的分析见报告）。