北交所小巨人主阵地的新质生产力扩容，高端制造链再升级

短期冲击。相反，这批公司将为市场带来更多优质标的。问：北交所与新三板的关系是怎样的？答：北交所其实是一个交易所的交易所，相当于主板市场；在其之下还存在一个被称为新三板的全国股转系统。问：全国股转系统有哪些层级结构？答：全国股转系统内部具有创新层和基础层这样的三层结构。问：科创板科创成长层的主要定位是什么？科创板科创成长层的入层和调出条件是什么？答：科创板科创成长层主要服务于有重大技术突破、商业前景广阔且持续研发投入大、目前仍处于未盈利阶段的科技企业。入层条件是未盈利的科创板企业在上市时即纳入科创成长层。调出条件包括新注册的未盈利科创企业满足最近两年净利润转正、累计净利润不低于5000万元或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元等条件之一，存量未盈利企业则在符合特定条件时会被调出科创成长层。问：科创板科创成长层与北交所支持的企业定位有何异同？答：科创板科创成长层与北交所都服务于创新型中小企业，但科创板科创成长层更专注于支持符合薪资生产力产业链、一级市场估值较高、有重大突破的新公司，而北交所第四套标准的上市门槛相对较低，主要支持非盈利性的新生产力公司，但在实际操作过程中仍坚守定位，严把审核关。问：科创板科创成长层依据何种上市标准？科创板科创成长层在信息披露上有哪些特别标识和要求？答：科创板科创成长层依据的是科创板的第五套上市标准，该标准适用于前沿科技领域，如人工智能、商业航天、低空经济等，并扩展了对新兴产业和未来产业的支持力度。科创板科创成长层的股票简称末尾会加上"UU"标识，表示未盈利企业。这些公司在定期报告中需披露尚未盈利的原因和对公司的影响，并在公告首页显著位置提示企业尚未盈利的相关风险。 问：科创板科创成长层与创业板相比，在上市标准上有何区别？答：科创板科创成长层的第五套上市标准对市值的要求是预计不低于40亿元，而创业板的第三套上市标准要求预计市值不低于50亿元，并且同时要求最近一年营收不低于3亿元。科创板科创成长层更侧重于支持具有高估值、重大突破的新生产力产业链企业，而创业板则对利润有更严格的要求，并且对市值的要求更高。问：北交所为什么有那么多稀缺性的公司？答：这主要是因为一些新兴行业的崛起过程中的自然现象。问：北交所新受理的公司数量是多少？市场对北交所新受理公司可能产生的冲击有何顾虑？答：北交所在七月份之后新受理了133家上市公司。市场的主要顾虑在于这些新受理公司是否会冲击现有市场。问：新受理的133家公司的特点是什么？答：这些公司中，国家级专精特新小巨人企业占比达33%，与北交所现有小巨人企业的比例基本持平但略低。从行业分类上看，高端装备制造和化工新材料行业企业数量较多，分别占33%和23%。此外，可选消费类公司在北交所上市的数量也较大，占比18%。营收规模方面，这批新受理企业的中位数营收在4到5亿元，利润中位数约为5000万元。问：新受理公司与北交所现有公司的规模对比如何？答：新受理公司的营收和利润规模普遍较大，其中10亿以上的企业占比达到26%，5到10亿的企业占比为36%。相比之下，现有北交所存量企业的平均营收约为五亿多。同时，新受理公司的利润均值和中位数接近，分别为9900多万和8252万，优于现有存量公司的净利润均值4200百万和中位数3295万。 问：新受理公司是否会对北交所现有市场造成冲击？答：不会造成冲击。原因有二：一是按照目前的审核周期，大部分新受理企业将在明年上市，不会对现有市场产生短期冲击；二是北交所审核严格，发行节奏控制平稳，且上市公司的稀缺性和行业景气度较高，有助于吸引更多的投资者并维护市场稳定。问：北交所公司是否容易被行业分析师理解？对于北交所的上市公司，你们的研究重点是什么？答：由于北交所企业的行业细分以及新行业、新产业的出现，很多行业分析师难以全面理解这些企业。我们会在配股、打新研究以及上市后的重点公司梳理上深度参与，并且可以提供相关PPT介绍北交所可能的优质上市公司。问：在北交所中，哪些企业可能是未来上市受理的最佳选择？答：我们团队通过深入研究已经筛选出一些公司，例如林泰新材、晨电光信、天宫股份和开发科技等，并且表现良好。此外，杰力科技也是一个具有潜力的企业。问：对于当前北交所市场，投资需要注意什么？答：未来投资北交所时，需要关注业绩增长和流动性情况，因为高估值往往与高流动性相关联。现在阶段，建议投资者调整高贝塔持仓，转向阿尔法收益，我们会发布系列新报告以帮助寻找阿尔法收益，角度包括ESG、年报业绩和订单情况等。问：北交所的整体估值情况如何？答：目前北交所整体估值较高，约为56.75倍，而北证50估值更高，达到67倍左右，相比创业板（31.72倍）和科创板（56.75倍），其估值处于中间偏上的水平。