北交所新股申购报告：汽车内饰件小巨人，以INS/IMD工艺定义高端内饰

公司主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售，深耕行业近十年，已进入30余家国内外主机厂的供应链体系。公司获得多项荣誉，拥有127项专利，其中44项为发明专利。主要产品包括汽车内饰件和模具，以内饰件为主，涵盖门板饰条、主仪表饰板等，应用于中高档乘用车。

公司营收和归母净利润保持增长，毛利率和净利率持续上升。2022年至2024年，公司营收分别为8.92亿元、10.13亿元和10.66亿元，归母净利润分别为0.65亿元、1.12亿元和1.31亿元。门板饰条和主仪表饰板是主要营收来源，2024年分别贡献收入47.73亿元和39.78亿元。

汽车内饰件行业存在较大发展空间，中国市场规模预计2029年将达到2,765亿元。公司INS、IMD工艺水平领先，通过先导式研发和同步开发模式捕捉市场机遇。公司核心技术收入贡献突出，2024年占比达93.56%。INS、IMD工艺占主营收比较高，2024年分别占比33.12%和28.30%。

与同行业可比公司相比，公司研发能力强，毛利率高，外销占比高，存货周转率较快。公司本次募投项目着重于提升生产与研发能力，募集资金将用于扩大产能、降低人工成本、增强产品研发能力和补充流动资金。

风险提示：海外业务相关风险、进口国贸易政策变动风险、汽车行业竞争加剧并向上游传导的风险。