北交所新股申购报告：线缆用高分子材料“小巨人”，领航绿色化、高端化

北交所新股申购报告总结

公司概览

• 太湖远大（873743.NQ）：深耕线缆用高分子材料领域，定位为“小巨人”企业。
• 核心产品：主要产品包括交联聚乙烯（XLPE）电缆料、低烟无卤电缆料和屏蔽料。
• 市场定位：产品广泛应用于电线电缆制造，间接服务于电力、轨道交通、通信、新能源、建筑等多个领域。

财务表现

• 2023年营收：15.24亿元，同比增长9.43%。
• 净利润：7745.7万元，同比增长26.8%。
• 毛利率：10.77%。
• 净利率：5.08%。

行业背景

• 市场需求：受电网扩展、新能源融合、5G和数据中心建设、轨道交通建设的推动，线缆材料需求强劲。
• 绿色化趋势：电线电缆行业转向绿色、环保、高性能发展，XLPE线缆料因其耐热性和机械性能优势，成为替代PVC的主要选择。
• 市场潜力：特高压输电工程对高压及超高压电缆绝缘料的国产替代需求显著。

发展亮点

• 客户开拓：与国内外大型企业建立稳定合作关系，手握大量订单。
• 产品升级：产品从绝缘料延伸至屏蔽料、护套料，并扩展至聚丙烯、弹性体、聚氨酯、硅橡胶等材料。
• 产能释放：通过募投项目“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”，新增产能，提升市场竞争力。

对比分析

• 估值对比：可比公司PE 2023均值为34.19X，建议关注合理发行价下的投资机会。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 新股破发风险

结论

太湖远大作为线缆用高分子材料领域的专精特新“小巨人”，凭借其在技术、市场和产品方面的优势，有望在未来实现持续增长。然而，投资者需关注行业动态、原材料成本波动及市场竞争等因素的影响。