原油
- 行情回顾：油价冲高回落，OPEC+宣布10月起增产，但增产速度放缓，油价一度获得支撑。随后三大机构上调原油累库速度，油价再度下行。
- 基本面变化：OPEC+增产，但速度放缓，供应端边际利空。美国原油及成品油库存全面累库，EIA和IEA均上调4季度累库幅度。原油市场利多有限，空头思路为主。
- 研究结论：供应端边际利空，需求端疲软，油价短期下行压力较大，建议空头思路。
沥青
- 行情回顾：沥青价格下跌，成本端原油市场利多有限，供应端沥青装置开工率或延续回升趋势，需求端北方地区道路项目集中赶工，南方地区需求平稳释放为主。
- 基本面变化：OPEC+增产，供应端边际利空。美国原油及成品油库存全面累库。沥青供需两弱，震荡运行，暂时观望。
- 研究结论：供需矛盾突出，价格震荡运行，建议暂时观望。
聚烯烃
- 行情回顾：聚烯烃重心持续下行，供应端压力有所放缓，但金九不及预期。
- 基本面变化：石化检修水平略超预期，停车装置增多，上游产能利用率及产量双双下降。中海油大榭二期PP新装置投产带来的供应压力，9月仍有二线装置待投产，产能压力持续攀升。下游处于淡旺季切换阶段，农膜进入旺季阶段，开工负荷步入上行通道但处于同期偏低水平。
- 研究结论：市场处于供需双双回升的格局，随着低价资源逐渐消耗，价格重心有望企稳回弹。
聚酯
- 行情回顾：PTA均价下跌，乙二醇整体维持偏弱震荡运行。
- 基本面变化：PTA供应增加，华南450万吨PTA装置可能重启，暂无其他装置检修计划。乙二醇新装置投产预期增加，供应端存较明显增量空间。
- 研究结论：PTA供需面相对平稳，市场担忧需求旺季不旺，预估PTA行情偏稳。乙二醇或将维持低位震荡。
短纤
- 行情回顾：涤纶短纤价格走势微幅上探。
- 基本面变化：成本端PTA偏暖运行，料乙二醇价格走势小幅回落，聚合成本整体微涨，对涤纶短纤支撑提升。涤纶短纤开工小幅提升，货源供应较为充足，下游开工低位整理，对涤纶短纤刚需乏力。
- 研究结论：成本稳定主导价格走势，供需变化不大，预计价格或横盘整理。
纸浆
- 行情回顾：纸浆价格下跌，宏观方面美国8月PPI环比意外转负，就业市场疲软下内需降温隐忧显现。
- 基本面变化：世界20主要产浆国7月针叶浆发运量环比上升，8月我国纸浆进口总量环比下降。主要地区及港口周度纸浆库存量上升。
- 研究结论：短期纸浆供应相对充裕，下游纸厂开工有所回升但成本压力下低价采买为主，延续低位震荡调整。
纯碱
- 行情回顾：纯碱主力合约呈现震荡偏弱走势，供应端周产继续增长，需求端下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏玻璃需求改善但不足以抵消纯碱行业整体需求疲软。
- 基本面变化：纯碱企业库存继续呈现去化的状态，但绝对量仍处于历史高位水平。纯碱供应有所扩大，整体供应宽松格局继续维持。
- 研究结论：纯碱供需矛盾突出，资金博弈加剧，预计短期价格维持震荡，反弹动能不足。中长期需关注基本面压力是否得到缓解，重点关注行业库存去化及产业政策动向对市场的影响。
工业硅
- 行情回顾：工业硅现货价格以稳为主，期货主力合约价格运行区间逐步收缩，单边驱动力度不足。
- 基本面变化：供需失衡局面没有扭转，西南和北方产区装置持续复产推动周度产量增至9.55万吨，月度产量预计高达42万吨，需求侧多晶硅乐观估计需求14.5万吨，有机硅12万吨，出口及合金需求11万吨，供需差额达到4.50万吨。
- 研究结论：工业硅期货价格仍然处于强势反弹后的调整阶段，下行通道暂未突破则以区间宽幅震荡为主，下方低价区间支撑力度得到多次检验，注意9000以上阻力将边际递增。
多晶硅
- 行情回顾：多晶硅n型复投料成交价格区间为4.90-5.50万元/吨，Ps2511合约周度收盘价格53610元/吨，周度跌幅5.51%。
- 基本面变化：政策驱动逻辑优先于基本面，但期货价格高升水较为反应乐观预期，而政策驱动呈现波动特点。9月产量预期多次调整，当前硅料价格高利润难以刺激企业集体主动减产控销，月度产量仍然介于13-14万吨之间。
- 研究结论：政策面定调中长期多头趋势，并且现货价格也为盘面提供刚性支撑，但弱现实和负基差抑制短期涨幅空间，谨慎偏强震荡，下方支撑观察4.9万元一线附近。
