菜粕早报

菜粕早报 2025-09-15

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
3. 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突进行中，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。

多空关注

• 利多：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金；油厂菜粕库存压力不大。
• 利空：国产油菜籽集中上市；中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。

基本面数据

• 菜粕库存：1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%。
• 进口菜籽到港量：9月维持平稳，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽库存：维持低位，菜粕库存小幅回落。
• 油厂菜籽入榨量：小幅波动。
• 水产鱼类价格：小幅回升，虾贝类维持平稳。

持仓数据

• 菜粕仓单：9月2日6041（0），9月12日10383（0）。

菜粕观点和策略

• 基本面：菜粕震荡回落，中加贸易关系有改善传闻和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多。
• 基差：现货2600，基差69，升水期货。偏多。
• 库存：菜粕库存1.8万吨，周环比减少28%。偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空。
• 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2500至2560区间震荡。

研究结论

菜粕期货震荡回落，现货相对平稳，现货升水小幅扩大。豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡。市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期，短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡，关注后续发展。