集运指数（欧线）：10承压运行；12、02宽幅震荡

集运指数（欧线）走势：

• 主力2510合约和次主力2512合约弱势运行，2510合约收盘1157.6点（环比-5.27%），2512合约收盘1102点（环比-1.41%）。
• 9月12日SCFI报1154美元/TEU，与5月16日持平，38周运费中枢下探至1650美元/FEU（集量/SPOT低100），39-40周中枢或跌至1550美元/FEU。

运力与货量：

• 10月周均运力26.5万TEU（同比+1.1%），较7-9月大幅下滑；11月待定航次6艘，空班2艘，加班1艘，周均运力同比+9%、环比+16%。

各船司报价：

• Gemini联盟：马士基39周上海-鹿特丹报价1550美元/FEU（环比-150），HPL-QQ维持1935美元/FEU。
• OA联盟：中远/OOCL降至1600-1700美元/FEU，长荣降至1710美元/FEU，达飞降至1720美元/FEU。
• PA联盟：ONE降至1608美元/FEU（预计1508），阳明9月16日起降至1500美元/FEU，HMM线上1600美元/FEU。
• MSC：9月17日起降至1590美元/FEU。

合约分析与策略：

• 2510合约：反映40-42周运费，预计1550美元/FEU（折SCFIS约1080点），42-43周走势不确定，建议逢低止盈或轻仓试空（上方压力1300点）。
• 2512合约：欧线旺季利空（春节延后、运力过剩），预计1550-1800点宽幅震荡。
• 2602合约：2026年春节较晚，02合约不一定贴水12合约。
• 套利策略：02-04正套、12-04正套逢低入场。

风险提示：

• 国庆假期资金移仓换月、中东地缘降温、中美关税政策变化。