国债期货周度报告：险资存在配置机会，长端国债短期存在反弹

国债期货与交割券行情

• 2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.023%、0%、-0.222%、-0.98%。
• 可交割券方面，各期限CTD券的净基差、IRR及分位数均有详细数据，其中30年期国债期货CTD券IRR分位数最高，达到76.8%。

国债现货数据与资金利率

• 中债国债到期收益率及期限结构图显示，收益率整体呈波动趋势。
• 公开市场操作方面，本周央行净投放1961亿元。
• 经济数据方面，中国8月社融规模增量2.57万亿元，社融存量为2.4万亿元，人民币贷款增加5900亿元，人民币存款增加2.06万亿元。
• 宏观方面，行业景气恢复、出口延续韧性、暑期消费旺季、房地产支持政策等因素支撑8月信贷增长。
• 供需端，央行维持投放资金，单周净投放1961亿元，资金较为宽松；基金赎回费率新规继续利空债券。

基本面情况

• 月度宏观数据：中国PMI及主要分项数据显示，制造业PMI为49.4，生产、新订单、新出口订单等分项指标均有所波动。
• 高频中观数据：各部门景气度与往年相近，制造业、地产、基建等领域的景气度变动程度较大。

交易策略

• 30年国债利率反弹至2.1%附近存在较好性价比，适合险资长期资金入市，存在一定反弹机会。

风险提示

• 货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。