供应风险弱化，锂价回吐溢价

2025-09-14 东证期货喵小鱼

核心观点：上周锂盐价格承压回落，供应风险弱化，锂价回吐溢价。市场关注宁德时代枧下窝锂矿复产预期，江西云母矿担忧减弱，供应扰动暂告段落。
关键数据：
- GFEX碳酸锂主力合约收盘价：LC2509环比-3.7%至7.12万元/吨，LC2511环比-4.2%至7.12万元/吨。
- SMM碳酸锂现货均价：电池级环比-3.1%至7.25万元/吨，工业级环比-3.2%至7.02万元/吨。
- SMM氢氧化锂现货均价：粗颗粒型环比-1.7%至7.43万元/吨，微粉型环比-1.7%至7.92万元/吨。
- 电工价差：环比持平于0.23万元/吨。
- 电池级氢氧化锂较碳酸锂价格升水：0.18万元/吨。
- 9-10月预计月均去库3000吨。
研究结论：
- 供应端：高价盘活矿库存，代工转化加速，亚洲市场锂元素流向变化，中国市场净进口增加。
- 需求端：季节性旺季，电动商用车、储能等终端表现超预期，电芯及正极材料排产环增。
- 策略建议：切换至偏空思路，短期谨慎追空，中线关注反弹沽空机会，关注反套机会。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。