本周锡价表现震荡，收于274160元/吨，基本面显示内外供需同步走弱。海外LME结构大幅回落至-34.98美元/吨，国内现货升贴水下滑至250元/吨，社会库存累库，LME累库300吨，国内累库108吨。锡锭生产方面，云锡等云南企业停产检修导致周度开工率大幅回落至28%，但企业库存充裕，实际影响有限。宏观方面，非农就业数据走差引发对海外经济表现的担忧，风险偏好有所回落。短期锡价向下承压，可关注高位空锡机会。
现货方面，LME 0-3升水为-34.98美元/吨，国内现货升水为250元/吨。海外premium出现回落，巴尔的摩和台湾地区升水收窄。锡月间结构由B结构转为C结构。国内社会库存累库108吨，期货库存去库79吨。沪锡持仓库存比小幅回落。
供应端，锡精矿产量同比减少7.56%，进口量同比减少31.79%，累计同比减少32.32%。云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，锡矿进口盈亏水平小幅回升。国内精炼锡产量同比增加0.09%，江西云南两省合计开工率为28%，较上周大幅回落。锡锭进口2167吨，出口1673吨，净进口393吨，印尼进口至中国的锡锭为812吨，最新进口盈亏为-16622元/吨。
需求端，2025年7月锡锭表观消费量为16434吨，实际消费量为15572吨。下游加工费小幅回落，月度焊料企业4月开工小幅回落，主要镀锡板企业5月产量和销量小幅回落。2025年7月终端产量表现不一，家电类表现偏弱，普遍环比回落，集成电路、手机、计算机整机产量环比回落，但处于历史偏低水平。家电与新能源消费表现环比回落。费城半导体指数有所回升，和锡价表现同步。
