玻璃供应端情况
- 2025年已点火产线总计日熔量13210吨/日
- 潜在新点火产线总计日熔量14790吨/日
- 未来潜在老线复产总计日熔量9930吨
- 潜在冷修产线总计日熔量6900吨/日
- 短期预计减产空间有限，预计四季度产能变化不大
玻璃价格与利润
- 本周成交正常，价格变化不大
- 浮法玻璃：5mm大板价格沙河1120-1160元/吨，华中1040-1120元/吨，华东江浙1220-1320元/吨
- 近期现货变化不大，基差走弱、月差偏弱
- 利润：石油焦利润30元/吨，天然气与煤炭燃料利润-174、100元/吨
- 以煤炭为燃料装置利润100元/吨，天然气为燃料装置利润-174元/吨，石油焦为燃料装置利润30元/吨
玻璃库存及下游开工
- 近期成交略有好转，库存下滑
- 部分地区成交好转，库存下降，大部分地区累库放缓
- 下游补库更多基于低价因素，终端需求未见明显扩张
- 四季度需注意季节性因素，但近年旺季预期因素已弱化，但每年四季度去库仍延续
- 区域套利：各地价格稳定，低价区域成交略好于高价区域
光伏玻璃价格与利润
- 国内光伏玻璃市场整体成交良好，价格震荡偏强
- 2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格20元/平方米
- 产能近期变化不大，交投好转，库存下滑
- 全国光伏玻璃在产生产线共计408条，日熔量合计89290吨/日，同比下降15.34%
- 样本库存天数约16.13天，环比下降12.13%
纯碱供应及检修
- 检修装置逐步复产，开工小幅回升
- 产能利用率87.3%，重碱周度产量42.2万吨/周
- 高产量、高库存背景下，需厂家加大减产力度或地产产业链恢复带动玻璃刚需及囤货恢复
- 库存：180万吨左右（轻质纯碱76吨，重质纯碱104万吨）
纯碱价格与利润
- 沙河、湖北名义价格1210-1400元/吨
- 期货反弹，期现商报价小幅上调，厂家报价变化不大
- 基差、月差：高产量、高库存，近月压力大
- 利润：华东（除山东）联碱利润-54.5元/吨，华北地区氨碱法利润-36.3元/吨
- 氨碱法生产毛利：华北地区（周）
研究结论
- 玻璃短期减产空间有限，四季度产能变化不大，价格变化不大，库存下滑但终端需求未见明显扩张
- 光伏玻璃市场成交良好，价格震荡偏强，库存下滑
- 纯碱高产量、高库存，近月压力大，利润偏低，需关注厂家减产或地产产业链恢复
