本周北证50创新高后震荡回落，建议关注科技成长个股

本周北证50创新高后震荡回落，建议关注科技成长个股 2025年09月14日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn证券分析师薛路熹执业证书：S0600525070008xuelx@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn ◼指数行情回顾：本周北证50指数下跌1.07%：截至2025年9月12日收盘报1600.88点，较上周下跌1.07%；同期其他主要指数表现分化，沪深300指数上涨1.38%，创业板指数上涨2.10%，科创50指数涨幅达5.48%，显示市场资金更倾向流向成长性板块。 ◼北证A股回顾：截至2025年9月12日，北证A股成分股数量为275只，平均市值33.60亿元。流动性方面，本周日均成交额319.40亿元，环比减少11.21%，区间日均换手率6.76%，较上周下降0.94个百分点。显示北证市场活跃度有所回落，成交规模与换手率同步收缩。 行业重要新闻 ◼北交所：存量上市公司代码切换工作总体准备就绪。北交所计划自2025年10月9日起将为存量股票启用新证券代码，投资者对存量股票的交易委托、行情查询，市场主体对存量股票的业务办理等均使用切换后的证券代码。北交所证券启用独立代码号段有望加强北交所上市公司的辨识度，便于投资者关注、了解和投资北交所。 相关研究 ◼中国人民银行：规范人民币跨境同业融资业务，完善离岸市场流动性管理。明确将境内银行与境外机构间存在实质债权债务关系的各类人民币资金融入融出业务纳入监管框架，要求业务期限不超过一年，并引入逆周期调节机制，根据银行资本水平或存款规模设定净融出余额上限。 《北证50指数下跌2.11%，北交所存量公司代码即将启动》2025-09-12 《科技成长板块表现活跃，北证50指数收涨1.59%》2025-09-11 ◼自然资源部：“十四五”期间资源保障能力显著提升，海洋经济突破10万亿元。自然资源部在高质量完成“十四五”规划新闻发布会上公布多项关键数据：2024年海洋经济总量达10.5万亿元，占GDP比重7.8%，海洋原油增量贡献国内七成以上，海水淡化规模全球领先，海运量占全球三分之一。 观点 ◼本周北交所市场活跃度有所回落，建议关注产业景气度高的科技成长性企业。本周北证50指数在周一创出新高后开始震荡回落，全周累计下跌1.07%，北交所内部行情呈现高度分化，资金较为关注科技题材相关个股，如曙光数创（数据中心）、戈碧迦（半导体）、舜宇精工（AGV）、华密新材（PEEK）等。建议关注产业景气度高，重点布局人工智能、机器人、商业航天、低空经济等方向、估值相对低位的成长型个股。 新股上市 ◼三协电机（920100.BJ）：成立于2002年，专注于研发、制造并销售控制类电机，主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套产品，以其体积小、功率密度大、绿色节能的显著特点，在精密控制电机领域树立了良好口碑及自主品牌。其产品已广泛用于安防、纺织、光伏、半导体、3C电子、汽车制造、机器人、医疗设备和智能物流等领域。 投资建议 ◼截至2025年9月12日收盘，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为55/44/13/23/73倍（口径为PE TTM整体法，剔除负值），主板估值处于低位，而科创板及北证A股估值较高，建议优先布局估值安全边际较高、业绩确定性强的个股，同时精选具备技术壁垒和产业政策支持的科创成长标的。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................85.风险提示..............................................................................................................................................8 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................6图2：本周主要指数涨跌幅（单位：%）...........................................................................................6 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................6表2：本周北交所换手率前五公司.......................................................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司.......................................................................................................7表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年9月12日收盘价）...........................7 1.北交所行业重点新闻 北交所：存量上市公司代码切换工作总体准备就绪 北交所代码切换工作始于2023年11月17日，采用了“先切换增量，再切换存量”的稳妥策略。2024年4月22日，北交所上线启用“920新代码号段”功能，支持新上市公司使用新代码完成申购、询价和上市。2024年5月30日，万达轴承登陆北交所，成为“920新代码”第一股，标志着新代码号段正式投入运行。2025年9月12日，北交所发布公告，自2025年10月9日起将为存量股票启用新证券代码，投资者对存量股票的交易委托、行情查询，市场主体对存量股票的业务办理等均使用切换后的证券代码。北交所证券启用独立代码号段有望加强北交所上市公司的辨识度，便于投资者关注、了解和投资北交所。 欧洲央行：维持三大关键利率不变，通胀预期接近目标且经济前景改善 欧洲央行管理委员会于9月11日宣布维持存款便利利率2.00%、主要转按揭利率2.15%及边际贷款便利利率2.40%不变，决议基于当前通胀水平与中期目标基本一致且经济指标呈现改善迹象。最新预测显示，欧元区总体通胀率预计2025年为2.1%，2026年降至1.7%，2027年小幅回升至1.9%，核心通胀指标亦呈现逐步回落趋势。经济增长方面，2025年GDP增速预期从0.9%上调至1.2%，2026年微调至1.0%，2027年保持1.3%不变。欧洲央行强调将继续采用数据驱动的逐次会议决策机制，同时明确不再对到期证券进行再投资，推动资产购买计划与紧急抗疫购债计划投资规模有序缩减。理事会重申将灵活运用政策工具确保中期通胀稳定在2%目标，并维持货币政策传导有效性。 中国人民银行：规范人民币跨境同业融资业务，完善离岸市场流动性管理 中国人民银行于9月12日发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知（征求意见稿）》，旨在规范人民币跨境同业融资业务发展，强化跨境资本流动宏观审慎管理。该文件明确将境内银行与境外机构间存在实质债权债务关系的各类人民币资金融入融出业务纳入监管框架，要求业务期限不超过一年，并引入逆周期调节机制，根据银行资本水平或存款规模设定净融出余额上限。文件强调境内银行需具备国际结算能力并完善风险管理，同时明确农村金融机构不得开展相关业务，存量业务需自然到期。政策通过参数化动态调整机制平衡业务拓展与风险防控，为银行提供充足业务空间，推动人民币离岸市场稳健发展。 自然资源部：“十四五”期间资源保障能力显著提升，海洋经济突破10万亿元 自然资源部在高质量完成“十四五”规划新闻发布会上公布多项关键数据：截至2024年底全国耕地面积达19.4亿亩，较2020年增加2800万亩，黑龙江等五省区耕地超亿亩。矿产资源勘查取得重大突破，新发现大中型油气田及矿产地534处，辽宁大东沟探获1500吨金资源量，成为继山东胶东后又一世界级金矿；战略性矿产方面，横跨 四省区的2800公里锂矿带形成规模，氦气提取技术实现国产化突破。海洋经济总量达10.5万亿元，占GDP比重7.8%，海洋原油增量贡献国内七成以上，海水淡化规模全球领先，海运量占全球三分之一。全国森林覆盖率提升至25.09%，累计投入近4500亿元实施新一轮找矿战略，新增油气储量支撑石油稳产2亿吨、天然气超2400亿立方米，铀矿资源安全基础进一步夯实。 俄罗斯央行：降息100基点以平衡通胀压力与经济放缓风险 俄罗斯央行于9月12日将关键利率下调100基点至17%，降息幅度低于市场预期的200基点，九位受访经济学家中仅一人预测到该决议。尽管前七个月经济增速接近央行全年1%-2%预测区间下限，7月工业产出增速仅为0.7%，且企业持续呼吁宽松，但央行强调需维持紧缩货币条件以确保2026年通胀回归4%目标。当前年度通胀率为8.2%，核心通胀指标处于4%-6%区间，高企的通胀预期、燃料紧缺及卢布疲弱构成政策掣肘。经济部门与金融机构对形势判断存在分歧，经济部长列谢特尼科夫承认放缓超预期，而VTB银行则认为未见显著恶化。预算赤字扩大与油价下跌加剧政策权衡难度，央行警告财政宽松可能推升通胀压力，后续利率决策将取决于10月24日会议前通胀路径与财政政策调整。 2.北交所市场表现 截至2025年9月12日，北证A股成分股共275个，平均市值达33.60亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数下跌，截至2025年9月12日收盘报1600.88点，较上周收盘价下跌1.07%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.38%；创业板指数上涨2.10%；科创50指数上涨5.48%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达319.40亿元，较上周下跌11.21%。区间日均换手率为6.76%，环比-0.94 pct。 北交所持续扩容：2025年1月—8月，新三板共挂牌公司27家/33家/21家/33家/33家/13家/