# 核心矛盾及策略建议
当前原木价格走势的核心矛盾并不明显，现货降价和外盘报价下移已完成。若11合约复制09合约走势，买方接货意愿低，价格仍有下移空间，但时间节点不对，现货保持稳定，供需无明显矛盾，价格低波缓慢下移，底部空间有限，下周预期继续去库。
* **近端交易逻辑**：近端价格未给出交割利润，盘面价格低于所有规格仓单成本，但未触及买方接货意愿价格，多空矛盾不明显，等待驱动方向。在新的变量出现前，价格将围绕780-820区间运行。
* **远端交易预期**：01合约价格无法准确估值，海外发运量、CFR报价、11合约交易程度及后续交割量均未知，月差结构合理，且01合约持仓量低，暂不考虑。
# 交易型策略建议
【行情定位】下行趋势，减仓反弹后低波震荡，继续朝前期低点方向运行。
策略建议：
1. 逢高布空为主；
2. 区间网格策略，设置805作为价格中枢，网格间距5-10，区间790-820。做空仓位2倍于低多仓位，注意风控，破网则止损。
【基差、月差及对冲套利策略建议】
* 基差策略：产业客户可考虑买基差。
* 月差策略：无，目前看不到月差驱动逻辑。
【近期策略回顾】
1. 网格交易策略（运行中）
2. 逢高布空（9.4日提出）
# 产业客户操作建议
# 本周重要信息及下周关注事件
【利多信息】库存季节性下行，位于历史低位。
【利空信息】外盘报价下调2美金，现货是否进一步下调，出库量走弱。
【现货成交信息】见下表。
# 盘面解读
3.1 价量及资金解读
* 单边走势和资金动向：盘面震荡下行为主，周五小幅增仓下压价格，保持低波动率交易状态，资金离场为主。
* 基差月差结构：月差结构维持C结构，交割月合约价格降幅明显，除去交割月合约，结构变化不大。
# 估值和利润分析
4.1 估值
估值上，长三角地区仓单成本约822，山东地区约817，买方接货意愿价格约782，目前价格处于合理区间。
4.2 进口利润
山东地区3.9/5.9米中A进口持续亏损，现货价格下调后亏损加深；长三角地区6米中A利润同样水下，但优于山东地区。
# 供需及库存推演
9.13-9.22预计到港9船（-2），总货量32.8万方（-9）。预计下周去库明显，维持季节性去库趋势。
需求端：日均出库量6.12万方（-0.08），维持小幅走弱，国补退坡可能减弱托盘支撑，二手房加速下跌，地产端维持弱势。
供给端：CFR报价走弱，持续高发运量可能性不大，供需两端预估维持弱平衡状态。
【库存】
【需求】-出库量
【需求】-地产
source：同花顺,南华研究
【需求】-家具
【需求】-托盘相关
【供给】-进口量
【供给】-进口报价、成本、利润
进口成本=CFR报价*汇率*（1.1）/（1.15）+港杂费（40）；进口利润=现货价格-进口成本；
【供给】-新西兰辐射松未修剪A材出口最低价
【汇率】
【运价指数】
【品种价差】
【现货价格】
【木方价格】
